朱晏民專欄－AI獨強，其餘則仍待復甦

臺積電與AI伺服器大廠美超微，不約而同釋出非常正面的年度財測，背後原因直指生成式AI需求大爆發下，帶動全球科技巨擘如今正處於「AI先買先贏」的軍備競賽階段。臺積電1月中旬法說預告，今年全年營收將較去年增長21～26％，優於市場預期的年增20％，同時它也看好AI相關營收未來幾年的年複合增長率將達到50％以上，且預告其2027年AI晶片的營收比重將達17～19％或更高，相對2023年與2024年AI營收佔比分別爲6％與12％。伺服器大廠美超微2024會計年度（截至2024年6月30日止）營收展望也自100億～110億美元，上調至143億～147億美元，調幅近4成。

德儀表示，去年Q4有相當的訂單遭客戶取消，主要反映工業應用需求疲軟持續擴大，以及車用客戶開始去化庫存；公司Q1營收財測低於市場預期12％，反映工業與車用需求持續疲弱。德儀本身的庫存週轉天數則從去年Q3的205天季增至219天，並達公司目標高緣。反映電動車銷售放緩與價格競爭，Tesla所揭露的Q4財報不僅令人失望，更示警今年銷量成長可能趨緩。全球電動車市場競爭愈趨激烈，加上高利率影響購車意願，Tesla去年來掀起的流血價格戰雖提振銷量，卻也傷及自身獲利能力。預估Tesla今年交車量僅剩下200萬輛，年增幅僅11％，大幅落後於2023年的38％年增率。

Intel與AMD接力釋出不如預期財測，反映PC與傳統伺服器Q1復甦強度並不理想。這兩項終端產品去年下半年雖受惠庫存調整結束並逐漸迎來補庫存的早期跡象，惟如今卻因終端需求缺乏刺激導致Q1已見到拉貨放緩跡象。至於今年出貨展望，Intel則預期全球PC出貨量將年增低個位數，略低於市場預期之年增5％，然而Intel與AMD均期待PC市場有望於今年下半年開始溫和成長，主因業者將開始推出內建AI功能的PC。

手機晶片大廠高通與聯發科Q1財測大致符合市場預期，Skyworks與Qorvo財測則微幅優於預期。大體而言，他們對今年全球智慧型手機出貨量的預估爲持平至微幅年增，略低於市場預期之微幅年增，意味手機需求將微弱復甦。就Q1而言，他們都不約而同提及Android手機市場已出現復甦跡象，主要受惠三星電子Galaxy S24在高度整合AI功能後吸引消費者換購，且供應鏈傳出三星電子已上調全年出貨預估10％。

同時中國華爲迴歸後，其去年8月上市的Mate 60 系列手機銷售迄今維持熱絡亦是關鍵。就整體手機市場來看，鑑於整體市場微弱復甦，手機品牌廠恐面臨更激烈的價格競爭與市佔洗牌。市場已在擔憂蘋果iPhone今年恐面臨顯著挑戰。

現階端除了AI外，其餘訂單能見度均相對有限下，資金將持續被迫轉往能見度最高的AI供應鏈靠攏，優先看好提供AI算力的半導體元件，包含晶圓代工、ASIC、先進封裝、高頻寬記憶體等。其次則是AI伺服器所搭載的各項規格升級的零組件，諸如散熱模組、電源供應器、PCB、滑軌、CCL、機殼等。