專家傳真－投資界超級明星的殞落

＠羣策羣力的好處

慶幸的是，有大量研究可以解答以上疑問。根據美國一項針對預測所進行的研究，有些人確實比其他人更擅長於預測，這類人士顯然更精於預測市場的走勢。不過，相關證據還表明，無論「超級明星專家」在工作上如何出衆，羣策羣力幾乎必定勝過單打獨鬥。投資者力求從衆多投資觀點中甄選出真知灼見，我們認爲可以從中獲得寶貴的經驗。

大家可以嘗試從某些領域中選出自己喜愛的「專家」。試想，爲何他們具備這種權威地位？箇中原因可能是他們曾經屢創佳績，或者他們的見解令人折服、具權威性，有些人的表達清晰、易懂，處事作風令人愜意。

不過，具備上述特質是否一定意味着這些投資專家是最佳的基金經理人？毫無疑問，「超級明星」擔當重要角色，他們侃侃而談、善於溝通，而且內容激勵人心。不過，我們認爲，上述優點未必保證他們可以成爲優秀的基金經理人。

＠「超級預言家」的特點

賓夕法尼亞大學教授泰洛克（Philip Tetlock）在近期著作《超級預言家》（Superforecasters）中闡述了一個關於準確判斷的研究。這個研究由美國情報先進研究計劃（US Intelligence Advanced Research Projects Activity）發起，目的是嘗試瞭解在預測未來方面，是否確實有些人技高一籌、出類拔萃，正如其書名所謂真正的「超級預言家」。

此項研究最有趣的發現是確實有一小撮人的預測表現較其他人出色。書中探究了導致此種情況的原因，作者也將這類「超級預言家」具備的主要特點歸納如下：

．小心謹慎及不確定的哲學觀

．海納百川、心懷好奇、認真反思與精於計算的思維方式

．勤儉務實、高瞻遠矚且「眼觀八方」（即從不同角度考慮問題）

．堅忍不拔、辛勤努力的態度，才能成爲優秀的預言家

＠團隊多元化

從以上結論所見，跟隨「超級預言家」的看法可能會幫助我們獲得不俗的投資回報。然而，聽從「超級預言家」所言就足夠嗎，還是我們需要了解更多才能享有聘用「超級預言家」的益處？

研究顯示我們瞭解愈多愈好，而且團隊必須多元化。阿扎爾（Beth Azar）在1999年的論文中指出，當涉及不同結果的時候，「集體」的表現往往較個人出色。《美國國家科學院學報》的另一份研究論文則顯示，多元化團隊較非多元化團隊正確預測股票價格的比率高出58％。

簡單來說，這意味着相對於擁有相同技能且各自爲政的團隊，由各類專業人士組成的團隊容易表現出衆。

＠直覺不可靠

在雀鳥保護區，人們的目光很容易被兇猛銳利的老鷹所吸引。然而，生物科的老師曾經告訴我們，即使像老鷹如此兇悍的鳥類，仍然會成羣遷徙，不會獨自飛行。成羣飛翔的好處是牠們可以飛得更快、更遠和更久。

投資者可以從中學習到寶貴的功課。雖然投資界的超級明星或專家在自身領域表現出色、見解精闢，但投資者可以應用多元化和「超級預測」的原則，從而取得更好的回報。在渣打銀行，這些原則是我們投資理念的重要元素，可以幫助投資者取得佳績。