專家示警 陸國企違約風暴 衝擊經濟復甦

大陸企業債務違約連環爆，特別是國有企業頻繁爆出債務危機甚至破產後，專家警告，未來恐會有更多違約出現，且此一問題將波及中國金融系統，並對中國及全球經濟自疫後復甦踩下剎車。惠譽國際評級（Fitch Ratings）數據顯示，2020年1到10月，大陸國有企業違約達到創紀錄的400億元人民幣（合61億美元）債券，是近兩年的總和。

近期華晨、盛京、紫光、永煤等大陸國企接連爆出債務違約，甚至破產重整，不僅衝擊大陸債市、嚴重影響到大陸金融體系，迫使大陸官方對其信評體系進行整頓。根據CNN日前引述相關分析指出，根據中國人民銀行（央行）和華創證券的數據顯示，國企對大陸GDP的貢獻不足三分之一，但在銀行提供給企業貸款佔比達一半以上，佔大陸整體公司債的九成。

值得注意的是，國企向來由官方爲其擔保，如今狀況驟變。專家指出，大陸政府開始削弱對國企信譽的擔保，但因史無前例，難以畫下風險紅線，政府與市場都無所適從。CNN引述專家分析，無論大陸政府如何出手，都很可能拖累全球經濟的復甦，首先當前違約潮已衝擊債市，大陸11月債券融資快速滑落。而大陸官方開始出手管控放貸、控制風險等，也將慢慢削減先前實施財政和貨幣等刺激政策的作用。

此外，報導也引述野村證券（Nomura）的分析師估計，今年到11月中旬，中國大陸市場的債券違約額約爲人民幣1,780億元（合270億美元），其中大約43％來自國有企業，比最近的年平均水平高出30％以上。野村認爲，大陸政府一直以來高度投入在國企身上，但回報甚低，在國企債務一直增加的情況下，違約狀況不可避免，只是疫情將此問題引爆。而金融穩定發展委員會（金穩會）主任劉鶴已明確指出，要以零容忍態度看待違約，並非每家國企都應該得救。

分析人士指出，鑑於財務與效率考量，大陸政府挽救部分國企是不可行的。另有觀點指出，大陸官方採取折衷方式，逐步減少在市場中隱性擔保，遏制風險在底線內，使經濟復甦能夠持續。