縱目危機前傳：與長安、理想的愛恨情仇

“自動駕駛裡沒有百億美金公司，要麼你就是千億美金，要麼你就被收購或者被淘汰。”一位頭部自動駕駛公司CEO這樣評論。過去四個多月，地平線、文遠知行、小馬智行成功上市。但比他們創立更早、曾經兩度衝擊IPO的縱目科技，沒有實現“千億美金夢”，創立12年，等來業務停擺的結局。

有接近縱目科技創始人、CEO唐銳的知情人士告訴21世紀經濟報道記者，目前縱目科技正等待政府制定詳細解決方案，直接導火索是資金鍊斷裂。

在縱目科技身上，你能看到極致的反差。

一位投資人向21世紀經濟報道記者評價，唐銳是“天才少年”。他15歲考上清華大學電子工程系，碩士畢業後在硅谷從事半導體行業，一路順風順水到回國創立縱目科技。

但創業行至12餘年，縱目科技卻在去年11月被爆出欠薪，“天才少年”目前處於失聯狀態。2025年2月，縱目科技已經在交付的訂單不得不終止。“客戶也在發函要求退款，我們還面臨1000多萬的違約金賠償。”熟悉其自動駕駛能源機器人業務的知情人士告訴21世紀經濟報道記者。

以2023年爲界限，縱目科技的前半場和後半場截然不同。

前半場，長安是其大股東、與當紅車企賽力斯合作，截至2023年底，縱目拿下近16家主機廠的訂單。2023年，理想貢獻了四成營收。縱目收穫了10輪融資，累計融資超過22億元，投資方不乏小米集團、聯想集團等知名企業。

而在後半場，部分主機廠跳票讓縱目走向危機。有縱目高層告訴21世紀經濟報道記者，2024年，老客戶長安原本允諾的50款定點車型實際上僅交付了4到5款。2018年已經開始和縱目合作的一汽紅旗，在2024年選擇了Momenta。

2024年，主機廠開啓端到端大戰，縱目的選擇卻較爲激進，將重心放在L4級自動駕駛能源機器人業務，主營智駕業務處於持續虧損狀態。知情人士稱，2023年，縱目科技在充電小車上的研發費用達3億餘元，佔比總研發費用的81.5%。

與主機廠的愛恨情仇、泊車業務後激進的佈局，暗示了縱目科技的命運走向。

被長安、理想、小米選中

縱目科技的主營業務是向主機廠賣智能駕駛產品及解決方案，包括域控制器和車規級傳感器，主要應用場景是自動泊車。

2017年，成立4年的縱目科技發佈了第一代自動泊車輔助系統產品AVP Gen.1，這是一種L4自主泊車，可在一定區域內實現無人駕駛功能。那時，傳統Tier 1供應商在泊車技術上主要聚焦於APA的普及，還停留在L2的自動泊車上。

當時，唐銳認爲整個社會還需要三到五年才能爲AVP（自主代客泊車）的大規模量產做好準備。而縱目已經擁有了可以量產的產品。

早期，縱目科技的泊車項目客戶是一汽紅旗。2018年12月，縱目科技宣佈獲得中國一汽項目定點，將在紅旗車型上部署自主代客泊車系統。

縱目科技還是早期長安佈局自動駕駛的重要供應商。長安汽車早在2015年便發佈了“654戰略”，明確要在2020年實現一鍵泊車。但長安當時技術能力有限，長安找到了當時在泊車領域異軍突起的縱目科技。

收穫大客戶長安的定點後，縱目科技還拿到了小米的投資。2021年8月，小米集團領投縱目科技，縱目科技完成了1.1億元的D+輪融資，長安汽車實控的重慶長信智汽私募股權投資基金合夥企業，也加入了這輪融資。

有投資人告訴21世紀經濟報道記者，2021年自動駕駛賽道投資火熱，但當時找可投的項目都很難，雷軍領投後，也有很多投資人聞風而動跟投縱目科技。天眼查顯示，2015年起，縱目科技收穫了10輪融資，累計融資超過22億元，估值超90億元。

在一汽紅旗、長安汽車等主機廠之外，2023年，縱目科技的五大客戶變成了理想、賽力斯、長安汽車、嵐圖和中國一汽。

被明星主機廠和資本選中的縱目在2023年走到高光時刻。然而，危機比想象中來得更早。

命運轉折：跳票的IPO和主機廠

自動駕駛方案商要想活下去的主要路徑有兩條：一是靠融資續命；二是靠拿到主機廠的訂單回款。這兩條路，縱目都碰壁了。

行業寒冬在2022年來臨，“資本寵兒”也未能倖免。2022年3月以後，沒有得到一級市場融資的縱目科技開始急迫尋求二級市場的資金，但兩次衝擊IPO折戟。

而自動駕駛行業一直都是燒着錢前進。根據招股書，2021年至2023年，縱目科技的總營收分別爲2.25億元、4.69億元和4.98億元，同一時期的淨虧損分別爲4.34億元、5.88億元和5.64億元。2024年成功上市的小馬智行、文遠知行也尚未扭虧爲盈。

隨着主機廠價格戰向上遊傳導，爲了減少成本，縱目曾想轉向純視覺賽道。有接近唐銳的人士告訴21世紀經濟報道記者，唐銳曾在內部表示要做純視覺方案，這樣“技術更先進且成本下降”。

但轉向純視覺研發投入和難度都較大，導致產品面世比預期推遲了半年以上。“在這期間，縱目本有一批訂單可以如期交付，如果當時順利交付就不會出現降薪問題。”上述人士向21世紀經濟報道記者分析稱。

老客戶的跳票給了縱目“致命”一擊。在降本的趨勢下，合作了多年的主機廠已經有實力儲備開始自研，同時主機廠也正找更“便宜”的供應商。

2021年，理想已經開始自研自動駕駛。理想的智駕團隊從2021年的約700人快速擴張至2024年的2000人。

除了自動泊車以外，2023年大模型技術的突破使主機廠們的智駕競賽轉向“端到端”。2023年下半年開始，長安已經在重點攻克端到端。2024年10月，長安開始推進基於端到端的城區導航輔助駕駛研發，加速追趕城區NOA。

有縱目高層告訴21世紀經濟報道記者，2024年長安曾承諾了縱目近50款車型的定點，這幾乎是縱目智駕業務裡最大的訂單了，但實際上只交付了四五款車型。同時，長安要求縱目交付的是可供更改的白盒。這也意味着主機廠在產品的話語權較強大。

除了泊車場景，當高速NOA、城市NOA逐漸成爲智能汽車的新賣點，縱目科技已經不能滿足主機廠的供應需求。老客戶一汽紅旗也選擇了Momenta。

尋找第二曲線，但轉型失利

主營業務長期虧損，縱目科技曾試圖尋找第二增長曲線。

有接近唐銳的知情人士告訴21世紀經濟報道記者，2022年，在一級市場融資困難、主機廠新客戶難開拓之時，唐銳看準的行業風口是園區L4級自動駕駛——立項做自動駕駛能源機器人項目。這個新項目能夠遷移縱目在泊車項目中積累的L4智駕能力。

爲此，唐銳在2024年1月成立了子公司——蠶叢機器人來主推該業務。其主要產品是“FlashBot閃電寶”，能夠在封閉園區爲新能源汽車提供智能充電服務，內部稱該業務爲“充電小車”。該項目在2023年投入研發，2024年3月開始發佈。

接近唐銳的知情人士告訴21世紀經濟報道記者，2024年，唐銳基本上不管理ADAS業務，主要精力都在充電小車和融資上。

唐銳對踩中L4風口的“FlashBot閃電寶”保有很高的熱情和信心。在主營業務虧損和缺乏外部輸血的情況下，唐銳還是決定大手筆注入新業務。接近唐銳的知情人士稱，2023年，唐銳按萬臺規模的預算資源投入去做該業務，光充電小車的研發就花了3億餘元。招股書顯示，縱目科技2023年的研發支出爲3.68億元。

充電小車並非毫無營收貢獻。有熟悉該業務的知情人士在春節前告訴21世紀經濟報道記者，2024年充電小車的營收規模達5000萬元左右。

到了2月，縱目業務停滯後，由於沒有資金生產，已經在交付的訂單不得不終止。“客戶也在發函要求退款，我們還面臨1000多萬的違約金賠償。”上述知情人士表示。

上述投資人認爲，因爲缺乏戰略眼光，唐銳更像是一位“IT項目經理”而不是創始人和職業CEO。公司遭遇資金危機的時候，唐銳堅持將基本盤ADAS業務尋求併購。從招股書披露的數據來看，近三年該業務佔公司總營收的九成左右。

有投資人告訴21世紀經濟報道記者，他曾建議唐銳穩住基本盤業務，要他“先耕耘基本面，保證技術收入，然後再邁出第二步”，但雙方最終因爲意見不合不歡而散。

兩次會議，自救無果

春節前，縱目曾有融資的希望。“融資首款到賬，有可能是不一樣的結局。”有知情人士告訴記者，2024年12月前，江西某國資委曾決定投資縱目科技，但看到了市場上的欠薪傳聞便決定撤回投資。

此前，唐銳多次開全員會安撫員工。

在11月25日的全員大會中，唐銳宣佈進入“低功耗模式”，即全體員工僅能拿到最低工資，封頂1萬元人民幣。他還告訴縱目全員，年後有融資希望，爭取給員工交上社保。

1月26日，縱目科技開了春節前的最後一場全員線上會，不到十分鐘、沒有給員工任何提問機會，唐銳直接宣佈公司經營困難，無法給員工補發工資甚至補交社保。

“現在局部的回款已經完全不管用了。”當時唐銳安撫員工稱，公司高層正爭取與寧波上市公司的併購業務，並且與東陽股東（縱目科技E輪融資的領投方東陽冠定）交涉中，但未能獲得資金的支持。

“公司如果能夠後續順利進行跟其他上市公司之間的交割，那也許還有存續下去的可能性。”唐銳表示。

但到了春節後，“存續下去的可能性”更渺茫了。上述知情人士告訴21世紀經濟報道記者，縱目科技正等待均勝電子的併購，此次交易涉及標的是其主營的智駕業務。對此，21世紀經濟報道已致電均勝電子，對方迴應稱該事宜敏感而不予迴應。21世紀經濟報道曾多次致電求證唐銳，對方電話無法接通。

唐銳寄希望承擔併購業務的均勝電子，其自身也曾因爲頻頻併購導致負債率居高不下和麪臨商譽減值風險。如2021年，均勝收購的KSS業務表現不佳導致20.2億元的商譽減值損失，直接導致當年公司虧損。

有縱目科技的投資人告訴21世紀經濟報道記者，縱目科技等來白衣騎士的可能性不大，“因爲資本從來都是錦上添花而不是雪中送炭”。

唐銳曾在接受媒體採訪時預言，2024年會出現“非常明確的大浪淘沙”的情況。如今淘汰券遞到了他自己手中，帶領縱目科技走過十餘年後沒能扭虧爲盈，也跌倒在轉型時刻。

（本報記者易思琳對本文亦有貢獻）