146億瓶怡寶撐起一個IPO

遍佈街頭巷尾的“小綠瓶”也要上市了。

近日，“怡寶”的母公司華潤飲料申請在港上市。在數十年的發展中，這家公司成功讓“怡寶”等產品走進千家萬戶，不僅一年就賣出超過146億瓶“怡寶”品牌水產品，而且營收也超過135億元。

作爲華潤集團旗下專注於即飲軟飲的企業，華潤飲料的估值也已於2022年達到25億美元（按照目前匯率，約180億元）。目前，華潤集團已經有18家企業上市。這也意味着，一旦華潤飲料成功上市，華潤集團又將收穫一個明星IPO。

數十年沉澱，深圳誕生一個超級品牌

怡寶的故事，始於20世紀80年代。

當時，在貴陽刺梨產品開發公司、招商局蛇口工業區供水公司及環亞股份有限公司三方聯手下，怡寶的前身中國龍環有限公司由此誕生，並開始售賣貴州特產飲品“刺梨汁”。

可惜喜愛這款產品的用戶不多，最終的銷量可謂相當慘淡。於是，這家公司決定轉型進軍飲用水市場，並於1990年推出了“怡寶”牌蒸餾水，成爲中國較早生產銷售包裝飲用水的企業之一。

不過轉型並未讓這家公司改變命運。在發展遇阻的情況下，該公司選擇於1991年賣身於萬科。五年後，華潤集團旗下的華潤飲料從萬科手中將怡寶收入麾下，並於1999年對其實現100%控股。

隨着品牌實現升級，怡寶的“小綠瓶”形象進入大衆視野。再加上華潤集團的支持，這家公司以深圳爲大本營，於2007年開始向全國擴張。次年，該公司便進入華潤集團一級利潤中心序列。

在開拓市場的過程中，華潤飲料建立起全國性的銷售和經銷網絡，與遍佈中國超過1000家經銷商達成合作，累計覆蓋超過兩百萬個零售網點，成功讓怡寶遍佈街頭巷尾。

沒有侷限於純淨水業務，這家公司選擇於2011年與日本上市公司麒麟合作，推出“午後奶茶”、“火咖”及“源自世界的廚房”等一系列新產品，最終讓“怡寶”的品牌價值得到極大提升。

曾擔任華潤集團掌門人的寧高寧撰文提到：華潤的蒸餾水業務“怡寶”以前沒上市時，資本市場都不看好。但華潤飲料業務跟麒麟全面整合後，蒸餾水業務作價超過60億元，市場徹底承認了“怡寶”的品牌價值。

上新的腳步並沒有停止，該公司又開發出風味水品牌“蜜水系列”、果汁類飲料品牌“假日系列”、草本植物飲料品牌“至本清潤”、高端天然礦泉水品牌“怡寶露”、氣泡蘇打水品牌“FEEL”等。

爲了擴大自身的知名度，華潤飲料以體育營銷爲重點去推廣產品，從2013年起便一直與馬拉松等體育賽事合作。後來，該公司不僅成爲TEAM CHINA/中國國家隊合作伙伴，還與中國足球協會超級聯賽建立冠名合作。

經過多年發展，這家公司憑藉“怡寶”等廣爲認知的品牌，最終成長爲中國即飲軟飲行業的頭部玩家。

一年賣出超146億瓶“怡寶”，入賬超135億元

通過提供包裝飲用水、茶飲料及果汁類飲料等產品，華潤飲料擁有“怡寶”、“至本清潤”、“蜜水系列”、“假日系列”及“佐味茶事”等13個品牌。

這些產品組合形成了56個SKU，針對終端客戶的建議零售價在1.5元至30元不等。其中，“怡寶”品牌有13個SKU，產品類型包括瓶裝/桶裝飲用純淨水、飲用天然水，單瓶容量少則350毫升，多則達到18.9升。

藉助12家已投產的自有工廠及34家合作生產夥伴，華潤飲料通過47條自有生產線及81條由合作生產夥伴擁有的生產線，2023年的包裝飲用水及飲料產品年標準產能可以達到1880萬噸。

同年，在衆多用戶的支持下，這家公司賣出1350萬噸包裝飲用水及飲料產品。其中，僅“怡寶”品牌水產品就賣出超過146億瓶。

按照灼識諮詢的說法，華潤飲料從2012年開始，連續12年在中國飲用純淨水市場排名第一。其中，“怡寶”品牌飲用純淨水產品在2023年的零售額達到395億元，32.7%的市場份額比排名第二至第五企業的總和還多。

翻看招股書，能發現這家公司近年的營收和利潤在不斷增長。在2021年至2023年的報告期內，該公司的營收分別爲113.4億元、126.23億元、135.15億元，淨利潤分別達到8.58億元、9.89億元、13.31億元。

如果按照零售額計算，灼識諮詢的預測是，中國包裝飲用水市場規模將從2023年的2150億元，增長到2028年的3143億元。其中，飲用純淨水市場規模將從2023年的1206億元，增長到2028年的1798億元。

面對這個龐大的市場，主打天然水的農夫山泉也有點坐不住了。有媒體近日報道稱，農夫山泉將推出綠色瓶裝飲用純淨水。對此，農夫山泉方面尚未公開回應。

這也意味着，除了要與景田百歲山、娃哈哈、康師傅等直接交手，怡寶還需要重點提防可能殺入自身腹地的農夫山泉。

家大業大，“華潤系”的第18家上市公司要來了

背靠華潤集團，再加上產品大賣，可以說華潤飲料並不用太爲資金髮愁。

直到2011年8月，爲了與麒麟深度合作，這家公司才同意對方以約4.75億美元獲得自身40%的股權。十一年後，投資機構Plateau Consumer Limited用10億美元收購了麒麟持有的華潤飲料全部股權。以此計算，該公司當時的估值達到25億美元。

目前，華潤飲料只有兩位股東。其中，華潤集團持股60%，Plateau Consumer Limited持股40%。

作爲世界500強企業，華潤集團核心業務包括大消費、綜合能源、城市建設運營、大健康、產業金融、科技及新興產業，並擁有雪花、怡寶、華潤萬家、萬象城、999、雙鶴、東阿阿膠、江中等享譽全國的知名品牌。

按照華潤飲料的說法，自己身爲華潤集團旗下專注於即飲軟飲的企業，在其大消費板塊佈局中佔有重要地位，同時也與華潤集團及華潤集團旗下相關業務單元擁有緊密契合的企業文化。

值得一提的是，早在1992年，華潤集團便注資上市公司永達利，將其更名爲華潤創業後變爲自己的第一家上市公司，開創了中資企業進軍資本市場的先河。

此後，華潤創業先後參與了啤酒、地產、消費品、零售、燃氣、水泥等15個行業的併購整合，先後爲華潤集團孵化、分拆出多家上市公司。

經過一系列資本運作，華潤集團目前所屬企業中，已經有八家在香港聯交所上市，九家在中國大陸A股市場上市。

這些已上市的公司包括華潤啤酒、華潤電力、華潤置地、華潤建材科技、華潤燃氣、華潤醫藥、華潤醫療、華潤萬象生活，以及華潤三九、華潤雙鶴、華潤江中、華潤微電子、華潤化學材料、博雅生物、東阿阿膠、昆藥集團、重慶燃氣。

一旦華潤飲料成功上市，華潤集團也將收穫自己的第18個IPO。