AI股危險了？輝達遭大陸翻舊帳調查 郭明𫓹曝北京下一步

輝達遭大陸依涉嫌違反「反壟斷法」立案調查。(圖:shutterstock/達志)

大陸市場監督管理總局宣佈，美國晶片大廠輝達（NVIDIA）因涉嫌違反反壟斷法，對其進行立案調查，天風國際證券分析師郭明𫓹撰文提醒投資人，在陸美地緣政治競爭下，未來類似調查有可能還會發生，如調查輝達是否利用CUDA優勢達到AI晶片壟斷地位，投資人須做好心理準備。

傳出輝達遭到大陸調查的導火線，可能與4年前違反收購邁絡思（Mellanox）科技條件有關，大陸輝達稍早出面迴應，「輝達憑實力取勝，這反映在我們的基準測試結果和對客戶的價值上，客戶可以選擇任何適合他們的解決方案，努力在各地區提供最好的產品並履行承諾，我們很樂意回答監管機構對我們業務的任何問題。」

分析師郭明𫓹在Medium網誌表示，輝達的AI晶片市佔率高達90％以上，其力推的NVlink技術主要來自於收購Mellanox，AI伺服器方案高度整合AI晶片與NVlink。

郭明𫓹從過去案例分析，包括高通反壟斷案調查時間歷時15個月，最後罰款人民幣60.88億元，並統一高通對大陸品牌手機業者之授權標準；三星、SK海力士與美光價格壟斷案，調查時間歷時19個月，最後三家公司同意調整在大陸市場的銷售策略以達成和解。

郭明𫓹推測，輝達可能需向北京政府解釋下列事項，以證明該公司沒有違反規定：

(1) 市場壟斷地位：輝達的AI晶片壟斷地位，是否與輝達將AI晶片與NVlink捆綁銷售有關 (如：GB200)？

(2) 替代方案限制：輝達是否刻意降低第三方網路方案效能，例如搭配x86處理器的PCI-E之AI伺服

器方案，促使客戶購買Nvidia AI晶片與NVlink組合之方案？

(3) 公平交易原則：輝達是否歧視大陸客戶，提供更低效能的方案？

郭明𫓹認爲，陸美地緣政治競爭非短期內結束，過去案例顯示此類案件調查時間需一年以上，北京政府爲維持對美國政府的議價力，故此案可能在短期內不會有結果。

至於對輝達基本面與股價影響，郭明𫓹分析輝達資料中心營收，大陸市場佔比約5%，即便考慮最壞狀況，也就是北京政府禁止對大陸市場銷售AI晶片，中短期內影響非常有限。

郭明𫓹研判，輝達被大陸調查對股價影響可忽視，若造成股價波動可視爲短期影響。但他也提醒，未來類似調查有可能還會發生，如調查輝達是否利用CUDA優勢達到AI晶片壟斷地位，投資人須做好心理準備。