短期下調迫切性不大 9月LPR報價維持不變 業內預計年內主要政策利率有望下調推動LPR調整

財聯社9月20日訊（記者 高萍）今日，9月貸款市場報價利率（LPR）報價出爐，1年期LPR爲3.35%，上月爲3.35%；5年期以上LPR爲3.85%，上月爲3.85%，1年期和5年期以上利率均維持不變。

業內專家對財聯社記者表示，9月LPR利率保持穩定主要是銀行的淨息差壓力偏大，政策利率（7天逆回購利率）按兵不動，短時間內連續下調政策利率並引導LPR報價跟進下調的迫切性並不大。

展望後期，業內人士認爲，美聯儲較大幅度降息後，國內貨幣政策靈活調整空間擴大，後續降息降準概率都在上升。四季度央行有可能下調主要政策利率，屆時將引導LPR報價跟進下調。

9月LPR利率保持穩定 短期調降迫切性不大

對於9月LPR利率保持穩定，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對財聯社記者表示，主要是銀行的淨息差壓力偏大，政策利率（7天逆回購利率）按兵不動。今年2月、7月LPR利率兩次較大幅調降，商業銀行需要一定時間評估LPR利率調降的具體影響與效果，目前銀行淨息差壓力整體較大。

“同時，利率錨保持穩定。”周茂華進而稱，另外，從銀行存款利率調整方面也面臨一定約束，主要是近年來存款利率下行較快，導致存款收益與其他資產收益性價比略有下降，出現部分銀行存款搬家現象，銀行資產端擴張速度也在放緩、加上淨息差收窄，銀行經營壓力有所增大。

周茂華認爲，目前銀行淨息差壓力較大，加上存款利率調整面臨一定約束，銀行短期大幅調降LPR利率和貸款利率阻力偏大。

東方金誠首席宏觀分析師王青也認爲，當前利率下調存在一定約束。今年一、二季度銀行淨息差均爲1.54%，較去年四季度收窄0.15個百分點，已明顯低於1.8%的警戒水平。若短期內連續下調政策利率並引導LPR報價跟進下調，加之規模龐大的存量房貸利率也有較大下調空間，下半年銀行淨息差將面臨較大幅度下行壓力，不利於銀行經營的穩健性。

王青同樣表示，7月央行下調7天期逆回購利率10個基點，並引導兩個期限品種LPR報價均下調10個基點，當前處於7月降息後的政策效果觀察期。考慮到當前宏觀經濟下行壓力總體可控，各類風險也繼續得到有效控制，貨幣政策有條件堅持“以我爲主”，短時間內連續下調政策利率並引導LPR報價跟進下調的迫切性並不大。

“本次LPR利率保持穩定，但金融支持實體經濟力度不減，央行有望繼續綜合使用價格、數量、結構工具，配合好積極財政政策， 進一步降低實體經濟融資成本，繼續加大實體經濟薄弱環節、重點新興領域支持（圍繞五篇大文章）。在確保全年經濟社會發展目標實現同時做好跨週期調節。”周茂華補充道。

美聯儲降息後國內降準降息概率上升 後續5年期以上LPR有望進一步下調

展望未來，業內普遍認爲，美聯儲較大幅度降息後，國內貨幣政策靈活調整空間擴大，短期內降息降準概率都在上升。“國內常規政策空間充足，並且隨着國內宏觀政策效果釋放，消費和內需穩步復甦，經濟內循環暢通，市場情緒逐步回暖，銀行整體經營狀況逐步改善。LPR仍具調降空間。”周茂華稱。

中指研究院市場研究總監陳文靜表示，在8月金融統計數據解讀中，央行有關部門負責人表示“着手推出一些增量政策舉措，進一步降低企業融資和居民信貸成本，保持流動性合理充裕。”美聯儲降息，爲我國後續貨幣政策調整釋放出了更大的空間，預計後續我國降準、降息的調整或加快落地，進一步降低企業和居民的融資成本。對於房地產市場而言，5年期以上LPR有望進一步下調，居民購房的成本也將跟隨下降。

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進也表示，美聯儲降息對中國貸款政策尤其是房貸政策影響積極。今年 9 月份至年底 LPR 降息概率和幅度會增大。寬鬆貸款政策下，將進一步降低短期和中長期貸款成本。房貸成本據此也將進一步下降，有助於降低購房成本和提振購房消費。與此同時，有助於引導存量房貸利率的進一步下調。

“綜合考慮當前的經濟運行態勢及物價走勢，四季度央行有可能下調主要政策利率，也就是7天期逆回購利率，下調幅度估計爲10到20個基點，屆時將引導LPR報價跟進下調。”王青稱，另外，着眼於強化與財政政策協調配合，支持政府債券發行，四季度也有降準的可能。不過，未來在提高LPR報價質量過程中，也不排除政策利率保持不變，LPR報價單獨下調的可能性。

招聯首席研究員董希淼也對財聯社記者表示，綜合考慮內部需要和外部變化，年內人民銀行將可能實施全面降準0.25-0.50個百分點，降低政策利率10-20個基點，推動LPR同步下行，促進社會綜合融資成本穩中有降。