紡織雙雄多空分明 外資愛儒鴻、降評聚陽

紡織雙雄多空愈來愈分歧，儒鴻（1476）法說會後，法人不改其樂、建議逢低佈局參與來年成長；反觀聚陽（1477）釋出的2020年財測讓法人感到極爲保守，大和資本證券降評、終結樂觀看法，麥格理則給予市場最低的推測合理股價95元。

凱基投顧非科技產業分析師王聖壹指出，儒鴻不只第三季財報表現優於市場預期，放眼2020年，根據儒鴻經營管理階層釋出Nike訂單將成長25％觀點，研判儒鴻成爲Nike服飾前五大供應商後，2020年將貢獻儒鴻營收的15％，高於凱基先前估計的13％。

受惠Nike持續整合供應商，預期前五大服飾供應商供貨佔比將由目前的35％，提高到五成，凱基預估，儒鴻未來兩年來自Nike訂單將持續以雙位數幅度成長。

相對地，聚陽的狀況就令法人採取戒慎態度，大和資本證券基於前景展望保守，將投資評等降到「中立」，瑞銀證券維持「賣出」投資評等，麥格理證券則是給予外資圈最低的95元合理股價估值。

大和資本證券指出，聚陽經營管理階層考量受中美貿易戰影響，全球總體經濟環境不穩，對2020年營收財測年增率只有5％，遜於預期。客戶訂單方面，聚陽來自Gap、Kohl’s與Walmart的訂單能見度都相對疲軟，僅Target、Fast Retailing維持一定動能；另一方面，越南招工的困難度愈來愈高，聚陽也把2020年的產能擴張目標由原先的年增8～10％，調整爲5％。

瑞銀證券非科技產業分析師陳玟瑾則認爲，基於對非運動服飾銷售前景看得較爲保守，當市場正視此問題並下修對聚陽財務預期後，可能再形成聚陽股價的負面催化劑（catalyst）。