公募三季報密集披露 張坤、朱少醒新動向曝光

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

自9月24日以來，A股上演了一輪反彈行情。雖然期間波動較大，但截至10月24日，滬深300、創業板指、深證成指等主要指數近一個月的區間漲幅仍超過20%。

如此行情令大批主動權益基金迅速“回血”。

恰逢公募基金進入三季報披露期，主動權益基金在三季度的調倉換股路線受到市場關注。

根據興證策略團隊統計，三季度，主動偏股基金對創業板、科創板的配置比例有所提升。行業方面，主動偏股基金加倉最多的行業爲光伏設備、電池、保險，減倉最多的行業爲電力、白酒、養殖業。

值得一提的是，三季度，多位“百億”基金經理的持倉有所變化。如易方達藍籌精選基金經理張坤優化了科技和消費等行業的結構；富國天惠基金經理朱少醒增加了對金融股、鋰電池概念股的持倉。

三季度增配電力設備、非銀金融

三季度，公募基金的倉位水平如何？

從主動偏股基金口徑看，興證策略團隊統計數據顯示，三季度，主動偏股型基金倉位小幅上升了1.07個百分點至85.14%（統計範圍：98.3%的主動偏股基金披露了三季報），考慮9月末市場上漲帶來的倉位被動增長，主動偏股型基金在三季度階段實際小幅減持，較2024年一季度、二季度倉位分別下降0.70個百分點、1.36個百分點。

按照興證策略團隊的統計，三季度，主動偏股基金對創業板、科創板的配置比例有所提升，分別回升2.51個百分點、0.92個百分點，對主板的配置比例則下降了3.45個百分點。

行業板塊方面，三季度，主動偏股基金加倉最多的行業是電力設備、非銀金融、汽車，環比2024年二季度分別提升2.17個百分點、1.00個百分點、0.52個百分點，減倉最多的行業是公用事業、有色金屬、機械設備，分別下降1.16個百分點、0.81個百分點、0.52個百分點。

從二級行業看，主動偏股基金加倉最多的行業爲光伏設備、電池、保險，減倉最多的行業爲電力、白酒、養殖業。

另外，從大類行業看，據華創證券策略團隊統計，截至三季度末，公募大類板塊配比分別爲：消費30%、製造25%、TMT24%、週期16%、金融地產6%。

該團隊指出，三季度，公募增配了製造、金融地產，減配了週期行業。截至三季度末，主動偏股型基金對製造板塊持股市值佔比從2024年二季度的22.5%提升至25.0%，對金融地產板塊持股市值佔比從二季度的4.4%升至6.0%；對週期板塊持股市值佔比從二季度的19.2%下降至15.9%。

個股方面，據興證策略團隊測算，三季度，主動偏股基金持有寧德時代、陽光電源、美的集團倉位環比提升最多，寧德時代作爲公募第一大重倉股的地位進一步強化，工業富聯、邁瑞醫療、瀘州老窖倉位環比下降最多；此外，格力電器、萬華化學新晉公募前二十大重倉個股，工業富聯、長江電力則退出前二十大。

“百億”基金經理調倉動向

21世紀經濟報道記者注意到，三季度，部分管理一百億元以上資產規模的基金經理，對各自基金持倉進行了調整。

例如，易方達藍籌精選基金經理張坤對其持倉結構進行了調整，優化了科技和消費等行業的結構，股票倉位基本穩定。“個股方面，我們仍然持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。”張坤在基金三季報中表示。

具體來看，相比二季度末，三季度，易方達藍籌精選增加了對山西汾酒（600809.SH）、瀘州老窖（000568.SZ）的持倉，持股數量分別增加了715.01萬股、78萬股，並新進持有了阿里巴巴-W（9988.HK）；同時，該基金減倉了騰訊控股、中國海洋石油、美團-W等港股。

截至三季度末，阿里巴巴、百勝中國（9987.HK）新進成爲易方達藍籌精選前十大重倉股之一，但基金對百勝中國持股數量未發生變化；香港交易所（0388.HK）、新秀麗（1910.HK）則退出該基金前十大重倉股隊列。

易方達藍籌精選三季報顯示，報告期內，該基金的淨值增長率爲15.11%，業績比較基準收益率爲11.97%。

張坤在易方達藍籌精選三季報中表示，9 月底出臺的一系列政策，有望使經濟企穩，並打破市場對經濟的持續悲觀預期，也將打破對企業盈利持續下修的預期。關於長期的經濟發展前景，他談道，只要相信10年後老百姓的生活水平會比現在更好，科技和消費龍頭企業會走出目前階段性的增長困境，重新進入成長期。在目前的環境下，市場先生罕見地報出了價格，讓投資者可以用便宜的價格買到優秀的公司股權。

朱少醒管理的富國天惠精選成長在三季度增加了對美的集團、寧波銀行、寧德時代等個股的持倉；同時，減倉了春風動力等個股，並略微降低了對貴州茅臺的持倉。

截至9月30日，相比二季度末，寧德時代、藍曉科技、瑞豐新材、億聯網絡新晉成爲富國天惠前十大重倉股，這4只個股被該基金連續重倉的次數均爲1次；傑瑞股份、興齊眼藥、鄭煤機則退出了富國天惠前十大重倉股隊列。

富國天惠2024年三季報顯示，報告期內，基金的淨值增長率爲10.43%，業績比較基準收益率爲11.26%。

朱少醒在富國天惠三季報中指出，經過市場的快速普漲後，整體估值得到一定的修復。前期上漲主要受資金驅動影響，個股之間的基本面差異反映得很不充分。後期市場波動會加大，個股的表現將更體現公司的基本面差異。未來我們依然會致力於在優質股票裡尋找價值。在當前估值下，紅利價值風格依然能找到較好投資機會，質量成長風格同樣具備很多投資機會。

關於投資策略，朱少醒談道，“我們並不具備精確預測市場短期趨勢的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有遠大前景的優秀公司，等待公司自身創造價值的實現和市場情緒在未來某個時點的週期性迴歸。個股選擇層面，本基金偏好投資於具有良好‘企業基因’、公司治理結構完善、管理優秀的企業。此類企業更大概率能在未來爲投資者創造價值。分享企業自身增長帶來的資本市場收益是成長型基金獲取回報的最佳途徑。”