國泰君安：具身智能雛形顯現 掃地機迭代再升級

智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，2025年CES掃地機產品佈局包仿生機械手、AI化、洗地機器人、更多品類和更本土化佈局含五個主要方向，掃地機迭代再升級。意味着後續行業發展的大趨勢上，在產品層面對於軟件算法的能力要求更高，在市場運營層面對契合海外本土需求的產品定位和市場推廣策略要求更高。

國泰君安主要觀點如下：

各廠家參展品類增加，多元化佈局加速

2025年美國CES消費電子展於1月7日至10日在美國舉行，石頭、科沃斯、追覓、雲鯨、3i、MOVA等知名品牌均在展會上展出了新品。多個廠家推出3個以上品類：石頭包含掃地機、洗地機、洗衣機;科沃斯包含掃地機、割草機、擦窗機器人;追覓包含泳池清潔機器人、空氣淨化器等;雲鯨聚焦清潔電器，價格體系拓寬。多品類佈局意味着各廠商在海外也在加速尋找新的增量空間。

具身智能雛形顯現，掃地機迭代再升級

此次CES掃地機新品朝機器人和AI方向有了較大的跨越：

1)機器人化：在2025年CES展會上，石頭和追覓均推出了搭載仿生機械手的2025年旗艦高端新品，定義了掃地機產品的全新形態。新品通過實現物體抓取等功能，把產品從二維平面迭代到了三維立體空間，也成爲具身智能的家庭服務機器人初級載體。

2)AI化：各廠家加大了視覺大模型的投入，石頭新品利用AI多模態能力提升了產品與用戶智能交互的能力，雲鯨新品利用AI雙目視覺技術進一步提升導航和避障的能力。AI化意味着掃地機廠家能力考驗進入下半場，從比拼硬件到軟件實力。

洗地機器人是清潔升級的主要方向

科沃斯推出X8海外版，核心聚焦恆壓活水滾筒技術;雲鯨同樣推出洗地機器人，聚焦履帶活水拖布技術。此前掃地機具有拖地不徹底的痛點，洗地機具有無法解放雙手的痛點，近期結合這兩種功能結合的洗地機器人產品陸續推出，進入產品爆發週期。

海外專供款變多，本土化運營升級

隨着國產品牌紛紛加大出海進程，海外競爭也開始進入下半程。即僅僅依靠粗放式的經銷商賣貨已經無法獲得持續的競爭力，後續需要對各個不同地區的居住環境、使用習慣進行鍼對性的推廣。在本地化運營的思路下，科沃斯推出海外市場需要的大吸力產品T50MAX和掃地機&吸塵器二合一產品X5Hybrid。

投資建議：

推薦正在不斷進行產品創新迭代，加速提升全球市場份額的石頭科技(688169.SH)、科沃斯(603486.SH)。

風險提示：產品更新迭代速度不及預期。