IPO週報：銀行遭遇“上市難”，“十撤四”後僅一家開啓問詢

2024年1月13日-2025年1月19日期間，滬深交易所合計有3家企業終止審覈，分別爲深市主板申報企業廣州銀行股份有限公司（下稱“廣州銀行”）、創業板申報企業深圳市城市規劃設計研究院股份有限公司、北京六合寧遠醫藥科技股份有限公司。保薦機構分別爲國泰君安、國信證券、中信建投。

另外，北交所有2家企業終止註冊，分別爲杭州圖南電子股份有限公司（下稱“圖南電子”）、蘇州飛宇精密科技股份有限公司（下稱“飛宇科技”），保薦機構分別爲東吳證券、財通證券。

2家終止審覈，分別爲福建佰源智能裝備股份有限公司、浙江中達新材料股份有限公司，保薦機構分別爲長城國瑞證券、民生證券。

還剩6家銀行在排隊

其中，廣州銀行成爲全面註冊制以來，繼藥都銀行、海安銀行、馬鞍山行之後，第四家終止審覈的擬IPO銀行。值得注意的是，直到終止審覈，這4家銀行依舊處於受理狀態，均未進入問詢環節。

2023年初，全面註冊制啓動，10家擬上市銀行平移至交易所，分別爲申報深市主板的廣州銀行、東莞銀行、馬鞍山行、南海農商行、順德農商行；申報滬市主板的海安銀行、藥都銀行、湖州銀行、湖北銀行、崑山銀行。

作爲外源性補充工具，IPO是商業銀行補充核心一級資本的重要方式，不僅能帶來巨大的資本增量，而且，上市後還可以通過增發、優先股等方式繼續對資本金進行補充。

近年來，銀行A股上市節奏明顯變緩，2022年僅蘭州銀行成功登陸資本市場，2023年、2024年銀行IPO顆粒無收。

未趕上上市時間窗口，上述十家銀行步入了漫長的等待期。排隊最久的藥都銀行自2018年3月就已發佈了招股書，在等待了近6年無果後，於2024年1月10日撤回了IPO申請，藥都銀行是10家擬上市銀行中規模最小的一家。

此後，6月26日和7月2日，海安銀行、馬鞍山行先後終止審覈，這兩家銀行的規模在10家中也處於偏後的位置。而2025年1月17日終止審覈的廣州銀行是這10家中規模最大的銀行。

除了上市前景黯淡外，業績下滑也是4家銀行選擇撤回的主要原因之一。結構化金融專家宋光輝此前對第一財經表示，從中小銀行自身的發展來看，在當前經濟下行，競爭壓力較大的環境裡，其發展瓶頸不是資本金不足，而是風險管理的問題。銀行業本身就是週期性較強的行業，與實體經濟的景氣度高度相關，當前存在很大的業績壓力。

招股書顯示：廣州銀行2021年度、2022年度和2023年度的淨利潤（以扣除非經常性損益前後孰低者爲計算依據）分別爲40.78億元、32.73億元和30.17億元，持續下滑。

而剩餘6家尚在排隊的銀行也進展緩慢，其中，東莞銀行、南海農商行、順德農商行、湖北銀行、崑山銀行目前依舊處於受理狀態，僅湖州銀行進入了問詢環節。

北交所2家企業終止註冊

另外，當週，北交所有2家企業終止註冊，分別爲圖南電子、飛宇科技。對於北交所來說，已過會企業撤回IPO的案例並不多，其中，終止註冊案例更是少之又少，去年僅用友金融終止註冊，而今年一開年就增加了2家。

其中，圖南電子於2023年6月受理、7月問詢、11月底過會，2024年1月15日提交註冊，等待1年後未拿到註冊批文，2025年1月16日該公司和保薦機構撤回了IPO。飛宇科技於2022年12月底受理，2023年1月問詢、7月過會後提交註冊，2025年1月13日終止註冊。

在這兩家的問詢中，交易所均加強了對擬上市公司下游客戶、上游供應商、合同以及資金流水等方面的核查力度。比如，北交所要求圖南電子說明是否虛構採購合同和訂單獲取合規性、集成商銷售收入真實性、大額發出商品的合理性；要求飛宇科技說明客戶大幅變動與終端需求是否匹配等。