擴產品、優生態、降成本……指數化投資藍圖出爐助力“長錢長投”

新京報貝殼財經訊（記者胡萌）指數化投資藍圖出爐！1月26日，中國證監會發布了《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》（以下簡稱《行動方案》），旨在着力推動資本市場指數與指數化投資高質量發展。

2024年，資本市場新“國九條”中明確，建立交易型開放式指數基金快速審批通道，推動指數化投資發展。在此背景下，指數化投資在過去一年中飛速發展，其中，被動股票基金持有A股市值首次超越主動股票基金，債券指數產品規模突破1萬億元。

證監會指出，下一步，將推動系統內各單位、各部門協同發力，不斷優化具體制度安排，持續激發市場機構活力，始終強化監管和風險防範，確保《行動方案》各項舉措落實落地。

指數化投資藍圖出爐，四大方面豐富產品體系

指數和指數化投資作爲連接資本市場投融資兩端的重要載體與工具，在優化市場資源配置、促進上市公司質量提升、滿足居民財富管理需求、吸引中長期資金入市、維護市場穩定運行等方面發揮着重要作用。

2024年，國務院發佈的新“國九條”曾明確提出，建立交易型開放式指數基金(ETF)快速審批通道，推動指數化投資發展。

爲完善資本市場“1+N+X”政策體系，加快推動指數化投資高質量發展，夯實資本市場穩健運行根基，針對指數化投資發展的《行動方案》也應時而生，此次方案重點內容包括持續豐富指數基金產品體系，加快優化指數化投資發展生態，強化全鏈條監管和風險防範安排等。

在產品體系方面，《行動方案》指出，一要積極發展股票ETF，比如，全面做優做強核心寬基股票ETF，打造行業旗艦ETF產品方陣，支持覆蓋率高、代表性強、流動性好的寬基股票ETF註冊發行；推出更多紅利、低波、價值、成長等策略指數ETF。

二要穩步拓展債券ETF。比如，支持推出更多流動性好、風險低的不同久期利率債ETF。穩妥推出基準做市信用債 ETF，研究將信用債ETF納入債券通用回購質押庫，逐步補齊信用債ETF發展短板。

三要支持促進場外指數基金髮展。包括加大普通指數基金、ETF聯接基金、指數增強型基金等具有不同風險收益特徵場外指數產品供給力度，充分發揮指數產品透明度高、成本低、配置功能強、風險分散等優勢。

四是穩慎推進指數產品創新。包括研究推出多資產ETF、實物申贖模式跨市場債券ETF，銀行間市場可轉讓指數基金等創新型指數產品。研究拓展ETF底層資產類別。持續豐富ETF期權、股指期貨、股指期權等指數衍生品供給，爲指數化投資提供更多風險管理工具。

優發行、降成本、促開放……指數化投資促進“長錢長投”

過去一年，指數化投資取得了快速發展。以中證A50、中證A500、上證科創板ESG、境內首批投資沙特市場的跨境ETF等指數及相關產品推出並上市，與此同時，2024年四季度，被動股票基金持有A股市值首次超越主動股票基金，債券指數產品規模突破1萬億元。

Wind數據顯示，截至2024年底，市場擁有指數基金2605只，佔比21.08%，資產淨值高達5.35萬億元，佔比16.58%。其中，ETF產品1046只，佔比8.46%，資產淨值合計3.73萬億元，佔比11.54%。

此次《行動方案》也明確將優化指數化投資的發展生態，包括優化ETF註冊發行安排、全面完善ETF運作機制、切實提高指數編制質量、降低指數基金投資成本、穩步推進指數化投資雙向開放以及不斷提升投資者服務水平。

在註冊發行方面，《行動方案》指出，建立股票ETF快速註冊機制，原則上自受理之日起 5 個工作日內完成註冊。對成熟寬基指數產品實施ETF及其聯接基金統籌註冊安排。持續完善ETF註冊逆週期調節機制。支持基金管理人基於可持續發展潛力、市場容量和標的流動性等因素，開展ETF前瞻性佈局和差異化競爭，完善具有不同風險收益特徵的ETF圖譜。

在運作機制方面，抓緊推進跨市場ETF全實物申贖模式改造。穩慎研究推進寬基ETF基金通平臺上線工作。擴大ETF集合申購標的，推動集合申購業務常態化。明確ETF產品適用短線交易、減持、舉牌等監管要求，進一步便利指數化投資。

在降低成本方面，繼續免收ETF上市年費，推動降低或減免ETF做市、登記結算、指數使用等費用，持續調降指數基金運作成本。適時適度引導行業機構調降大型寬基股票ETF管理費率和託管費率。將存量指數基金的指數許可使用費從基金財產中列支改爲由基金管理人承擔。

據瞭解，此次《行動方案》的主要目標是，推動資本市場指數化投資規模和比例明顯提升，加快構建公募基金行業主動投資與被動投資協同發展、互促共進的新發展格局；強化指數基金資產配置功能，穩步提升投資者長期回報，爲中長期資金入市提供更加便利的渠道，助力構建資本市場“長錢長投”生態，壯大理性成熟的中長期投資力量。

編輯 嶽彩周

校對 盧茜