連續兩個月加倉！私募最新佈局思路曝光
10月以來A股的震盪調整並未打亂私募加倉的步伐。華潤信託陽光私募股票多頭指數（CREFI指數）月報顯示，11月末，該指數成分基金的平均股票倉位爲78.52%，較上月末上升1.44個百分點，至此已經連續兩個月倉位提升。
從調倉情況來看，11月私募顯著加倉順週期板塊，減倉科技和醫藥行業。多位業內人士表示，短期部分標的存在估值迴歸的風險，但消費、科技與醫藥爲中長期看好的三大黃金賽道，隨着優質標的估值迴歸合理區間，明年投資機會值得關注。
連續兩個月加倉
10月以來，多隻前期漲勢強勁的個股遭遇大幅調整。Choice數據顯示，前兩個月跌幅超過5%的市值超千億元的股票達15家。從行業分佈來看，上述股票集中在醫藥和科技板塊。
“今年前8個月，具備高確定性的龍頭股漲勢驚人，一個重要原因是流動性較爲充裕，龍頭股股價隨之迭創新高，不過由於經濟復甦趨勢明顯，流動性收緊的預期有所提升，上述股票開始回調，不過市場的輪動節奏有所加快，因此還是維持高倉位。”一位公募基金研究員分析稱。
華潤信託陽光私募股票多頭指數（CREFI指數）月報顯示，11月末，該指數成分基金的平均股票倉位爲78.52%，較上月末上升1.44個百分點，整體倉位水平高於歷史均值。其中，股票持倉超過五成的成分基金比例爲86.05%，較上月末上升0.11個百分點。10月，該指數成分基金就較9月末上升了2.25個百分點，可見，私募整體已經連續兩個月加倉。
減持科技與醫藥板塊
具體來看，消費仍是私募主要的配置方向。截至11月底，在CREFI指數成分基金的股票資產中，食品、飲料是私募配置比例最高的行業，配置比例爲11.6%，緊隨其後的是材料和資本貨物板塊。
值得注意的是，11月私募整體減倉了食品飲料、科技和醫藥板塊，同時加倉保險、材料等行業。數據顯示，私募11月持倉增幅最大的三個行業爲材料、保險和消費者服務，分別提高了1.6、0.74和0.25個百分點，減幅最大的三個行業爲技術硬件與設備、軟件與服務以及醫療保健設備與服務，減倉幅度分別爲4.91、2.88以及2.78個百分點。
名禹資產表示，經濟數據向好反映了國內經濟復甦動能延續，因此週期行業迎來業績拐點，與此同時，年末機構更可能積極主動地選擇調整持倉結構，疊加其估值低位，順週期行業在年末享有更高的景氣度，投資邏輯較爲暢通。
中長期關注核心賽道
距離年末收官還有十餘個交易日，短期關注順週期板塊的私募將如何佈局來年？
多位業內人士表示，流動性邊際收緊使得優質標的估值存在回調壓力，但中長期來看，消費、醫藥和科技仍是未來的核心賽道，明年的短期調整或是加倉的機會。
“明年市場受四個因素影響，一是國內經濟持續復甦，從出口數據來看，中國優勢較爲明顯；二是居民資金將不斷流入資本市場，而且由於今年公私募賺錢效應凸顯，機構佔比在市場中將逐漸提升；三是外資加速流入A股市場；四是貨幣政策可能邊際收緊。”同犇投資創始人童馴直言，在此背景下，明年需關注核心賽道中增速較快、估值泡沫較小的標的。
常春藤投資基金經理石海慧也表示，明年關注的行業包括新能源、TMT、醫療服務等，宏觀環境對優質上市公司來說，僅僅是短期波動，而且隨着A股的長線資金增加，黃金賽道的好公司長期投資價值很難改變。