陸學者:財政政策勿搬用「老思路、老套路、老做法」

中國社會科學院前副院長高培勇6日表示,2024年財政政策要以「擠牙膏」的方式實施擴張,且力道不宜過高。(圖/取自新浪證券)

大陸近來經濟復甦持續不振。對此,中國社會科學院學部委員、前副院長高培勇6日出席一場活動時表示,2024年財政政策要以「擠牙膏」的方式實施擴張,且力道不宜過高。而對於今年資本市場和經濟的恢復進程,必須深入思考大陸的經濟、資本市場究竟發生什麼事,絕不能簡單搬用以往應對週期性波動的「老思路、老套路、老做法」。

證券時報指出,高培勇提到,資本市場業界對宏觀政策配置中的財政政策配置高度期待,但總有觀點認爲,當下財政擴張力度不足。不過,在他看來,大陸2024年財政政策擴張方向應圍繞兩大關鍵字:精準和改革。

高培勇解釋,首先,「精準」指的是把有限的財政擴張資源用在刀刃上,要以「擠牙膏」的方式實施擴張,「不擠就不擴張,不擠就不發力」。他稱,「擠牙膏」要遵守三規則:一是要對準「牙刷」擠;二是刷牙的時候擠,不刷牙的時候不用擠;最後,不管怎麼擠,要把「牙膏」擠到「牙刷」上,不要溢出「牙刷」以外。

高培勇形容到,以往開閘放水式的擴張容易導致大水漫灌,噴灌、滴灌和澆灌的擴張也有可能導致水流外溢。而在「擠牙膏式擴張」的模式上,可以避免上述情況的發生,並保證「好鋼用在刀刃上」。

談到「改革」時,高培勇直言,財政政策在財政擴張問題上只能做配角,但是財政本身可以在改革問題上充當主角。他認爲,若希望財政政策在經濟及資本市場恢復方面發揮更大作用,就應更多地研究財稅體制改革,撬動企業和地方政府的活力。

此外,高培勇指出,在高質量發展階段,顯然財政政策將凸顯質量和效率,不可能再以量取勝,而是要力求以最小的投入換取最大的收益。2008年至2010年的財政政策對於推動經濟的快速恢復發揮極大作用,但也留下一系列後遺症,財政政策的配置要避免再次落入該處境。

高培勇指出,曾經擴張性財政政策以人民幣4兆元規模去撬動當時40兆元的經濟體量。如果以2023年的經濟體量,10:1的比例去撬動經濟恢復,則本輪財政擴張力度可能要達到12.6兆元規模。「當前我們(大陸)所遇到的各種各樣的風險的最後一道防線,就是財政安全。統籌發展和安全是繞不開躲不過的關卡。」

至於目前大陸關於是否要跨越3%赤字率和60%債務率「紅線」的討論較多,高培勇對此強調,3%只是一個經驗數字,部分歐盟國家也突破了3%。但應當注意到,大陸的赤字率是有名目赤字率和實際赤字率區別的,所以當談到赤字率時,也要顧及實際赤字率。債務也包含法定債務和非法定債務,在設定目標時都要有所考慮。

另,高培勇表示,在圍繞解決信心和預期問題時,應該要思考財政政策能發揮多大作用,如何對症下藥。對於2024年的大陸資本市場和經濟的恢復進程,「一定要潛下心來深入思考中國(大陸)的經濟、資本市場究竟發生什麼事情,在這個過程中絕不能簡單搬用以往應對週期性波動的老的思路、老的套路、老的做法」。