人福醫藥擬出售“傑士邦”母公司 高瓴組團2億美元接盤

專注醫藥消費投資的高瓴資本又出手，這次瞄準的是安全套品牌“傑士邦”母公司。

人福醫藥（600079）11月9日晚間公告，公司全資子公司人福新加坡擬轉讓其持有的樂福思集團40%股權，轉讓價格爲2億美元。交易完成後，人福新加坡仍持有樂福思集團20%股權，樂福思集團不再納入公司合併報表範圍。

交易對方包括LFSY Holdings、CareCapital等。其中LFSY Holdings控股股東的資金來源於高瓴資本管理的美元基金。本次交易將爲人福醫藥帶來人民幣約4億元的投資收益。

值得注意的是，2017年人福醫藥與中信資本共同出資6億美元，收購了澳洲乳膠保護製品巨頭安思爾旗下包括傑士邦公司在內的全球兩性健康產業業務資產，隨後整合至樂福思集團。作爲財務投資者，中信資本有退出的需求。而從2018年起，樂福思集團一直有傳分拆上市的安排。隨着高瓴資本等財團入局，樂福思集團IPO或將提上日程。

投資收益約4億元

樂福思集團是人福醫藥2017年海外收購的資產。人福新加坡是人福醫藥爲收購全球隔絕性衛生防護用品企業AnsellLtd.的全球兩性健康業務，於2017年5月在新加坡註冊設立的全資子公司，主要資產爲樂福思集團60%股權，中信資本持有樂福思集團40%股權。

樂福思集團從事兩性健康業務，目前在中國、美國、日本、澳洲、巴西、泰國等60多個國家運營Lifestyles、Jissbon（傑士邦）、ZERO、Manix、Unimil、Blowtex、SKYN等知名安全套品牌，並設有研發中心，與生產基地配合。

財務數據顯示，截至2019年12月31日，樂福思集團資產總額爲51.92億元，負債總額爲23.73億元，2019年營業收入19.28億元，淨利潤4630.75萬元。2020年1~9月營業收入13.69億元，淨利潤5872.62萬元。

按照交易方案，樂福思集團40%股權的轉讓價格爲2億美元，按上述交易價格折算，樂福思集團企業價值相對於EBITDA的倍數約爲14倍。

受讓樂福思集團40%股權的對手方來頭不少，包括LFSY Holdings、CareCapital和AutumnAppaloosa。

其中LFSY Holdings控股股東的資金來源於高瓴資本管理的美元基金。CareCapital資金來源於松柏投資管理的投資資金，松柏投資是以消費醫療特別是口腔醫療產業爲主要投資方向的投資和運營平臺。AutumnAppaloosa是博裕資本集團的控股子公司。博裕資本集團成立於2011年，主要從事基金投資管理及顧問業務。

按照交易方面，LFSY Holdings 將出資9000萬美元，受讓樂福思集團18%股份，本次交易中受讓份額最高。交易完成後，人福新加坡仍持有樂福思集團20%股權，但樂福思集團不再納入公司合併報表範圍。

對於交易的目的，人福醫藥稱，現階段，公司已明確圍繞麻醉藥品、精神藥品、激素藥品、天然藥物等產品線，發展公司核心業務，進一步提升公司核心競爭能力。本次交易將爲公司帶來約4億元的投資收益，交易所得款項將用於公司生產經營活動，包括但不限於償還公司有息債務以及補充公司及控股子公司的營運資金等。

加速推進相關資產IPO

人福醫藥主要從事藥品的研發、生產和銷售，是湖北省醫藥工業龍頭企業和國家級企業技術中心。人福醫藥今年前三季度實現營收161.04億元，同比增長18.95%；淨利潤7.46億元，同比增長14.99%。

早在2017年，人福醫藥就已佈局兩性產品。2017年，人福醫藥與中信資本共同出資6億美元，收購了澳洲乳膠保護製品巨頭Ansell Ltd.（安思爾）旗下包括傑士邦公司在內的全球兩性健康產業業務資產，隨後整合至樂福思集團。

人福醫藥2018年年報顯示，公司依託樂福思集團的全球營銷體系和銷售渠道，整合公司兩性健康板塊資源並進行全球業務拓展。同時公司將擇機啓動相關資產的海外上市工作，着力打造公司的海外資本平臺。

但後續上市工作卻遲遲未有進展，作爲財務投資者，中信資本有退出的需求。這次高瓴資本出手接下樂福思集團部分股份，IPO或將提上日程。

疫情下，醫療大健康行業的價值突出，而高瓴資本在大健康產業的投資成績也有目共睹。9月1日召開的2020香港交易所生物科技峰會上，高瓴資本創始人兼首席執行官張磊公開表示，“我們是堅定地重倉大健康、大醫療。”最新數據顯示，在全球大健康產業，高瓴已投資近200家企業，總投資金額超過1500億元。（記者 康殷）