升息循環啓動 通膨降溫現曙光

下半年聯準會持續大幅升息的機會可望降低。圖／美聯社

對抗通膨是今年全球主要國家央行的首要之務，全球主要央行接連開啓升息循環。投信法人表示，資本市場歷經大幅回檔後，投資價值已然浮現，建議投資人逢低佈局，掌握投資契機。

在全球主要央行陸續展開升息循環下，今年上半年資本市場出現史上少見的大幅回檔，隨着部分企業下修獲利展望，以及經濟可能步入衰退的可能性增加，市場悲觀預期，資本市場恐將持續下挫。

施羅德投信指出，隨着通膨逐漸降溫，股市也已接近預期的底部，下半年聯準會持續大幅升息的機會可望降低。此外，主要國家央行雖同步升息，雖將導致經濟成長趨緩，但在基本面支撐下，走向經濟衰退的機率仍不高。

施羅德投信建議，下半年的投資佈局，可多元資產配置、擇優佈局較高評等的投資級與非投資級債券部位、適度納入商品資產部位，並加入防禦性資產，例如增加國庫券與現金等部位，藉以降低波動度與提高耐震性，進而掌握下半年投資契機。

羣益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，建議採股優於債的配置策略，長期股票依舊是抗通膨最佳資產，可以美股作爲主流核心配置，適度搭載優質收益資產，以兼顧資本利得報酬與息收，也平衡投資組合波動，在機會與風險並存的環境中穩健因應。

臺新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭表示，建議採多重資產配置方式，如佈局全球多元資產組合基金，以降低波動度，操作上，股債比可調整爲60：40，成長型與價值型並重分散風險。

日盛目標收益組合基金研究團隊表示，高通膨時代來臨，核心投資部位宜採穩健策略、以低波動資產爲首選，建議投資以組合平衡型採多元方式佈局爲宜。

野村多元收益多重資產基金經理人黃奕捷表示，戰爭不確定性、通膨高漲與聯準會升息持續干擾短期投資情緒，企業營運成本壓力漸增，因此近期調整風險性資產配置至中性水位。

股票持續偏好景氣重啓復甦題材與估值相對較低的價值股，債券部位增加投資級債部位，非投資等級債的違約率維持在長期低檔，殖利率亦具備相當吸引力，聯準會雖開始縮表但規模不大，對債市的影響有限，惟須注意債市流動性是否會受到潛在加速縮表計劃影響。

華南永昌多重資產入息平衡基金經理人林彥豪認爲，在操作策略上仍看好升息後的環境仍有利於本益比提升，尤其看好S&P 500指數已來到風險貼水補償位置，股市反彈可期。但由於市場不確定因素仍高，建議投資人以股債兼備的多重資產佈局，降低單一資產風險。