央行接地氣 擬棄重貼現率

中央銀行19日召開理監事聯席會議，央行總裁楊金龍（左）表示，央行內部討論到是否以公開市場操作利率取代重貼現率，作爲未來升降息指標。（黃世麒攝）

中央銀行總裁楊金龍昨日透露，已在評估以較接地氣、貼近市場行情的公開市場操作利率，取代傳統的重貼現率，作爲利率決策，也就是升降息與否的官方利率指標。一旦成真，將是央行在臺復業以來，在利率政策上的最大變革，連教科書都得改寫。

利率連14凍 歷史次低

央行昨日召開年終理監事會，宣佈利率「連14凍」，重貼現率1.375％維持歷史次低水準，主要考量全球景氣存在不確定性，明年國內經濟則呈穩定成長，維持適度寬鬆，有助物價穩定及整體經濟金融穩健發展。

央行同時上調今、明兩年GDP經濟成長率預測值，預估全年可達2.6％，較9月時增加0.2個百分點，明年GDP則爲2.57％，主要是受惠於陸美貿易戰的轉單效應及廠商擴大產能，且近月出口恢復成長，民間投資持續增溫。

至於每年底都會公佈隔年的M2廣義貨幣總計數成長目標區間，明年起首度調整爲「成長參考區間」，維持2.5％至6.5％，也不再逐年公佈，主要是反映M2與物價短期關係弱化，除非發生結構性改變，再做調整。

牽動1年期利率 再斟酌

話鋒一轉，楊金龍表示，除M2的設定作法調整，央行內部也討論到是否以公開市場操作利率取代重貼現率，作爲未來升降息指標，畢竟重貼現率比較像是「象徵性」的宣示，事實上沒在用，也就是約定俗成。

重貼現率是銀行以票據爲擔保品，向央行融通短期資金的利率，但隨融通管道多樣化，鮮少有銀行以此方式融通，成爲「看得到、用不到」的過時利率，反倒是央行吸收爛頭寸的公開市場操作利率，能引導存放款利率走向，被視爲較「接地氣」市場利率指標。

目前公開市場操作利率（半年期）爲0.77％，國銀一年期定存爲1.065％。不過現階段公開市場操作利率最多僅半年期，央行若想以此作爲新指標，必須要先「生」出個1年期利率，但這牽動364天期定存單的標售慣例，也會影響成本，都得等央行撥撥算盤後，再決定改不改。