央行：增量政策顯效 房貸企穩回升九部門：金融支持中國式養老事業

本報訊 12月13日，央行公佈最新金融數據，金融數據總體平穩，保持較強的實體經濟支持力度，其中住戶貸款增速近期已在上升，主要是個人房貸企穩回升。昨天重磅消息還有央行等九部門聯合印發《關於金融支持中國式養老事業 服務銀髮經濟高質量發展的指導意見》，支持符合條件的已上市銀髮經濟企業通過發行股份等方式進行再融資和併購重組。

央行：實體經濟融資需求轉好 房貸企穩回升

央行12月13日發佈的最新金融數據顯示，在一攬子增量政策的持續顯效下，11月實體經濟融資需求繼續呈現邊際轉好趨勢。前11個月人民幣貸款增加17.1萬億元，特別是住戶貸款增速近期已在上升，主要是個人房貸企穩回升;當月住戶中長期貸款新增近3000億元，環比增加明顯。

數據顯示，11月末，狹義貨幣(M1)餘額65.09萬億元，同比下降3.7%，較上月(-6.1%)回升2.4個百分點。M1增速邊際回升，既反映出增量政策加快推進的背景下，經濟活動企穩向好，社會信心有所改善，也受益於金融市場上投資者風險偏好提升。

M2方面，增速基本穩定。央行數據顯示，11月末，廣義貨幣(M2)餘額311.96萬億元，同比增長7.1%。

值得一提的是，11月份，新增住戶貸款和新增企(事)業單位貸款規模較上月提升，主要體現在住戶中長期和企業中長期貸款的企穩。住戶中長期貸款的變化與居民購房意願息息相關，11月住戶中長期貸款較10月明顯改善，主要是個人房貸企穩回升，與當月房地產市場交易邊際改善相互印證，體現出房地產市場和居民信心的進一步恢復。11月份，30大中城市商品房成交面積同比增速由負轉正，12月以來成交依舊相對活躍。

分析認爲，未來有效信貸需求將逐步釋放。隨着一攬子增量政策的密集出臺與有效實施，社會預期和市場信心正在逐步回升，經濟回升向好的有利因素不斷累積增多。

央行等九部門：支持符合條件的已上市銀髮經濟企業通過發行股份等方式進行再融資和併購重組

近日，中國人民銀行、金融監管總局、國家發展改革委、民政部、財政部、人力資源社會保障部、國家衛生健康委、中國證監會、國家醫保局等九部門聯合印發《關於金融支持中國式養老事業 服務銀髮經濟高質量發展的指導意見》(以下簡稱《意見》)。

《意見》從支持不同人羣養老金融需求、拓寬銀髮經濟融資渠道、健全金融保障體系、夯實金融服務基礎、構建長效機制等五方面提出16項重點舉措。

《意見》明確2028年和2035年養老金融發展的階段性目標。到2028年，養老金融體系基本建立，養老金融產品和業態逐步豐富，養老金融意識普遍形成，養老金融供給水平有效提升，人民福祉得到有效增進。到2035年，各類養老金融政策效果充分顯現，養老金融產品和服務更加精準高效、養老資金投資管理更加成熟穩健，基本實現中國特色金融和養老事業高質量發展的良性循環。

《意見》指出，要聚焦不同老齡羣體提供多樣化養老金融服務，支持備老羣體做好養老資金儲備和財富規劃，針對農村養老需求加大金融資源傾斜力度。完善金融支持銀髮經濟的服務體系和管理機制，擴大銀髮經濟經營主體和產業集羣發展的信貸投放，加大直接融資支持力度，拓展多元化資金來源渠道。

《意見》強調，要大力發展養老保險一、二、三支柱，進一步推進商業保險年金產品創新，加強養老金融產品設計和投資管理，提升金融服務適老化水平，加強老年人金融知識宣傳教育和消費權益保護，加大對涉老非法金融活動的防範打擊力度。完善制度保障，加強部門協作與信息共享，強化貨幣政策、保險監管、融資配套、稅收優惠等方面政策支持，強化統計監測和效果評估。

值得一提的是，《意見》提到，加大銀髮經濟直接融資支持力度。鼓勵和支持業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大、具有行業代表性的銀髮經濟企業在主板上市。支持符合條件的銀髮經濟中小企業在創業板、北京證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統上市或掛牌融資。支持符合條件的已上市銀髮經濟企業通過發行股份等方式進行再融資和併購重組。用好區域性股權市場，爲非上市銀髮經濟企業非公開發行、轉讓證券提供服務。支持相關經營主體通過發行公司信用類債券融資。積極發揮中債信用增進公司等專業債券信用增進機構作用，爲中小銀髮經濟企業發債提供增信支持。在依法合規、風險可控的前提下，審慎有序探索銀髮經濟領域資產證券化，探索已證券化資產的還原計算。

資本市場依然值得期待

昨日A股整體走弱，三大指數尾盤跌幅擴大，滬指失守3400點，截至收盤，滬指跌2.01%，深證成指、創業板指均跌超2%。全市場超4400家個股下跌，但仍有超百股漲停或漲幅超10%。滬深兩市全天成交額2.07萬億元，較上個交易日放量2023億元。

對於市場調整的原因，市場人士表示，可能有三個：一是短線博弈資金離場;二是最近債市持續大漲，產生虹吸效應;三是日前中證指數公司宣佈將調整一系列指數的成分股，該調整於今天收盤後生效，調倉壓力也給指數帶來一定的波動。

而投資快報記者綜合機構觀點，從較長一段時間來看，資本市場依然值得期待。

中金公司表示，伴隨美聯儲降息和國內政策發力，2025年投資者風險偏好有望整體好於2024年，結構性機會有望進一步增多。後續一段時間仍將是政策落地的窗口期，有助於提振投資者信心。伴隨後續擴內需政策陸續落地實施，“AI+”、非銀金融、房地產產業鏈以及擴內需相關板塊有望有相對收益。中長期關注供需格局良好的景氣成長、韌性外需等投資主線。

中信證券研報則指出，總體來看，政策層充分認識到明年內外部壓力可能明顯增大的嚴峻形勢，提出了穩增長、穩就業、穩物價、穩民生等一系列要求。從貨幣政策來看，會議要求實施適度寬鬆的貨幣政策，適時降準降息，預計明年逆回購利率降幅爲40-50bps，LPR和貸款利率降幅可能更大;從產業政策來看，會議再次提及新質生產力和科技創新，重點關注人工智能、低空經濟、商業航天、量子計算、生命科學等戰略性新興產業和未來產業發展。