遭遇大額贖回 今年57只基金提升淨值精度
爲規避大額贖回對基金淨值的影響，近期多隻基金公告提升基金淨值精度，以保持淨值的穩定。
57只基金提升淨值精度
6月16日，華富基金公告，華富恆穩純債C類份額6月15日發生大額贖回。爲確保基金持有人利益不因份額淨值小數點保留精度而受到影響，決定將6月15日基金C類份額清算淨值精度提高至小數點後八位，第九位四捨五入；待大額贖回對持有人利益不再產生重大影響時，恢復基金合同約定的淨值精度。
同一天，景順長城景泰鑫利純債也披露在6月15日發生大額贖回，決定提高該基金C類份額淨值精度至小數點後八位。
由於及時調整淨值精度，上述基金當日淨值波動都在0.1%以內，保持了淨值的穩定。
據記者統計，截至6月16日，今年以來公告提升淨值精度的基金多達57只（不同份額分開計算），理由多爲“發生大額贖回”。
鵬揚基金相關負責人表示，在基金流動性風險可控的常規情況下，行業採用保留4位小數精度的基金份額淨值，基本可以精確反映基金份額的實際權益。
當基金髮生鉅額贖回時，據該負責人測算，贖回比例佔到基金規模的70%-75%以上時，會對基金淨值產生影響，進而對交易及份額持有人的權益產生實際影響。
北京一位中型公募投研人士也表示，提高淨值精度主要是應對鉅額贖回導致的淨值大幅波動。大額贖回後，如果之前小數點後四位，由於四捨五入位數不足，會導致“迷你基金”的淨值出現大幅波動。
“小數點後數字越精準，基金淨值的精度就越高。提升淨值精度，有利於避免大額贖回導致基金淨值巨幅波動，降低因基金份額淨值的精度問題對持有人收益產生的影響。”上海一位中型公募市場部總監也稱。
機構投資者需求生變
今年以來提升淨值精度的57只基金中，13只爲權益類基金，44只爲債券型基金，債券型基金成爲資金贖回的主要類型。
上述上海中型公募市場部總監表示，債基是機構資金配置的重要工具。上半年債基的大額贖回，一方面可能是機構出於資金配置的需求，贖回後另有他用；另一方面，與今年以來債基收益低迷有關，部分機構在收益壓力下不得不贖回。此外，近期A股市場情緒好轉，賺錢效應提升，權益市場再度受到關注，資金有可能“棄債奔股”。
“債券型基金遇到大額贖回的主力應該是機構資金，可能的原因包括機構資產配置的選擇、對債市和信用風險的擔憂等。”上述北京公募投研人士說。
從投資業績看，遭遇大額贖回的產品確實長期收益不佳。Wind數據顯示，排除成立時間不足1年的產品，今年二季度以來15只因大額贖回提高淨值精度的基金中，4只權益類基金近一年的平均收益率爲17.15%，低於同期滬深300指數28.46%的漲幅；11只債券型基金中，有6只產品近一年收益率不足2%。
據記者統計，在2020年有多達100只基金髮布過提高淨值精度的公告，針對大額贖回對基金淨值的頻繁影響，行業人士建議，可以形成統一的行業性規則或指引，引導行業科學應對頻繁的大額贖回現象。
鵬揚基金上述負責人表示，基金合同對於淨值擴位都有相關的描述及約定。考慮到問題的普遍性，建議可由行業自律組織中的估值工作小組對該問題進行規範性指導，並通過業務指引形式發佈。
上述北京中型公募投研人士建議，對於大額贖回，基金公司可以採取部分順延贖回的方式，而之所以很多公司目前沒有采取順延可能與機構資金屬性有關。在該人士看來，行業對大額贖回的規範，更多應該從持有人結構的角度出發，避免持有比例過於集中。“最終都是爲了保護持有人的利益。”
與上述建議不同，上述上海中型公募市場部總監認爲，基金大額贖回不可避免且難以預測，業內對於這一現象已形成一定的應對措施。出現鉅額贖回時，基金管理人可以根據基金的資產組合狀況，決定全部贖回或部分延期贖回，並可以採用擺動定價機制，確保基金估值的公平性。