中信建投：AI應用在B端商業化落地 OA/ERP作爲入口級平臺將率先受益

智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，國內AI應用訪問量及月活用戶數持續增長，增速明顯優於海外產品；國內AI大模型密集上新，國內模型及AI應用加速落地，AI產業鏈趨勢繼續向上。看好AI應用作爲新一代生產力工具在B端商業化落地，OA/ERP作爲入口級平臺將率先受益；看多政府支持下，底層AI算力產業發展，推薦關注國內算力產業鏈相關標的。

中信建投主要觀點如下：

24年12月全球AI產品Web訪問量略有下滑，國內保持高速增長

2024年12月，全球AI產品Web端流量Top20合計達到8636.36M，同比下滑1.65%，爲連續12個月首次下滑(上一次爲23年12月)，其中ChatGPT訪問量同比下滑2.66%，或因12月聖誕假期等因素影響用戶訪問需求。

從國內AI產品看，2024年12月Web端流量Top20合計達到581.08M，同比增長21.77%，仍保持高速增長態勢。其中，納米AI搜索(原360AI搜索)訪問量國內排名第一，亦爲國內產品中唯一上榜全球訪問量前五的產品；DeepSeek受高性能開源模型V3版本更新促進，訪問量同比增長160.63%。

24年12月國內外AI應用APP月活同步增長，Talkie月活超越C.AI

從應用側看，2024年12月全球AI產品APP端月活Top20合計達到796.73M，同比增長7.35%；國內AI產品APP端流量Top20合計達到165.93M，同比增長17.65%，增速明顯更高。

分具體應用，字節豆包與MiniMax Talkie AI(出海應用)訪問量分別位列全球第二和第四，且增速顯著高於其他訪問量前五產品；同時，Talkie 憑藉2977 萬月活用戶反超 C.AI(2818 萬月活)，成爲全球第一大角色扮演 AI 應用，亦爲同類AI產品中國產應用出海首次超越海外本土應用。

國內AI產業加速發展，多款模型密集上新

近期，國內大模型及AI應用進一步加速發展，多款模型同步上新。

僅在1月15日，科大訊飛發佈首個基於全國產算力平臺訓練的具備深度思考和推理能力的大模型——訊飛星火深度推理模型X1，並落地教育、醫療等剛需場景；MiniMax發佈並開源了MiniMax-01全新系列模型，大規模實現線性注意力機制，能夠高效處理全球最長400萬token的上下文，是GPT-4o的32倍，Claude-3.5-Sonnet的20倍，以更強的記憶能力支持Agent應用落地；DeepSeek則正式發佈官方 App，iOS/Android全量上線，僅8M安裝包即實現絲滑體驗。

次日，階躍星辰自研推理模型 Step Reasoner mini 上線，國產推理模型迎來新玩家；智譜則發佈全新的端到端模型GLM-Realtime，實現低延遲的視頻理解與語音交互。

豆包情感語音大模型即將上線，有望全量上線豆包App實時語音通話功能

據硅星人Pro公衆號獨家報道，豆包即將發佈最新實時語音大模型，並將基於此模型全量上線豆包App實時語音通話功能。目前豆包APP已小範圍測試最新能力，部分用戶在豆包App的實時通話界面已更新。據悉，該實時語音模型即爲傳言中豆包即將上線的最新情感語音大模型，其測試效果超過GPT-4o，具備低延時特性，支持用戶流暢打斷；同時，豆包最新語音模型在中文場景下體現出了相較於此前更強大和逼真的性能。

國內AI應用訪問量及月活持續增長，且增速明顯優於海外產品；同時，國內AI大模型密集上新，多款推理模型已陸續發佈，豆包情感語音大模型與豆包App實時語音通話功能亦即將上線。國內大模型及AI應用呈現加速發展態勢，上游算力端需求確定性進一步強化，下游應用側商業化亦有望加速。

投資建議：國內模型及AI應用加速落地，AI產業鏈趨勢繼續向上

看好AI應用作爲新一代生產力工具在B端商業化落地，OA/ERP作爲入口級平臺將率先受益；看多政府支持下，底層AI算力產業發展，推薦關注國內算力產業鏈相關標的。

風險提示：

(1)宏觀經濟下行風險：計算機行業下游涉及千行百業，宏觀經濟下行壓力下，行業IT支出不及預期將直接影響計算機行業需求；

(2)應收賬款壞賬風險：計算機多數公司業務以項目制籤單爲主，需要通過驗收後能夠收到回款，下游客戶付款週期拉長可能導致應收賬款壞賬增加，並可能進一步導致資產減值損失；

(3)行業競爭加劇：計算機行業需求較爲確定，但供給端競爭加劇或將導致行業格局發生變化；

(4)國際環境變化影響：國際貿易摩擦加劇，美國不斷對中國科技施壓，對於海外收入佔比較高公司可能形成影響。