專家傳真－FTX的破產 驗證金融監理的必要性

FTX市值曾經達到300多億美元，是全球第二大的加密貨幣交易所，日前提出破產申請。圖／路透

近日幣圈發生重大事件，全球第二大的加密貨幣交易所FTX提出破產申請。這個市值曾經達到300多億美元的公司，在發生有千餘萬美元資金缺口的負面報導後，雪球越滾越大，客戶競相擠兌，在一週之內崩潰，價值化爲烏有。

報載起因是創辦人自創的公司Alameda Research，挪用了公司的貸款去投資新創公司，也就是所謂的以短支長。當金主要求還錢時沒現金，竟搬FTX內客戶近百億美金的錢來還。從這裡就可以看出來，這家公司內部毫無制度，高層可自行隨意決定一切。外部也沒有金融單位的監管，客戶的錢全部掌握在公司手中，愛怎麼用就怎麼用。

年初在財經新聞YouTube頻道上，不斷地在播放每小時都能輕鬆的領取利息，從手機上一直聽到錢叮噹叮噹進來聲音的拉人投資廣告。到現在網路上都還可以找到許多推薦FTX blockfolio的1萬美金8％的高利活存網文。FTX是靠着拿這些錢，借貸給幣圈高槓杆的投資人，來支付這8％高利。這些都是高風險的貸款，借錢的人一旦投資失利，當然就還不出來。如今公司將破產，投資者求償無門，於是投資人聯合提告。包括過去曾爲公司代言推廣的運動名人們，也一併成爲求償對象。

2008年網路公佈了比特幣論文，剛開始兩年有人很高興能用1萬個比特幣買到2個披薩。經過十多年的發展，到現在1個比特幣價值數萬美元。區塊鏈藉着金融科技的風潮蓬勃發展。區塊鏈本身也分成幣圈與鏈圈兩組人馬。一邊忙着發行各種加密貨幣以換取現金，實現印股票換鈔票的發財夢。另一邊則是有着利用區塊鏈記錄不會被竄改的特性，來進行各種應用的科技夢。

金融科技原來標榜的是去中心化跟去中介化的普惠金融目標。發展到現在，去掉了原有的中心，自身的交易平臺卻變成了新的中心。掌握平臺的人，就掌握了人流與金流。平臺效應控制了一切。2020年大陸螞蟻金服上市失敗，就是因爲它本身只是金融科技公司，不是金融機構，但卻拿金融機構的錢來貸給平臺上大量的用戶。政府擔心風險太高，無法掌控，出事將無法收拾，所以出手阻攔。

臺灣民國70年代的鴻源機構，以4分高利爲誘因，發展老鼠會吸收遊資近千億臺幣。早加入的人以自身獲利的經驗，拉更多人進來。直到近十年後銀行法修訂，開始查緝地下投資公司，鴻源機構才因擠兌而垮臺。在國外，龐氏騙局就是這類案例的祖師爺。事實上，世上根本不可能有持續這麼高報酬的生意存在。完全是拿後面人的資金付給早進來的人。這樣子的吸金投資單位，會不斷的用錢來塑造自己的正面形象，建立綿密的政商網路，以發展壯大。

有了鴻源的案例，臺灣纔會設立嚴格的金融法規，以防止同樣事件再次發生。所以規範了只有擁有牌照的金融機構，才能執行金融業務，而且要隨時接受監督檢查。之前在網路銀行申辦的過程當中，也有申辦者因本身不是金融機構出身，造成設計的電腦系統不符合規範的安全要求，而遲遲無法獲准營業的案例發生。由此可知，嚴格的金融法規監管，雖然讓金融科技新創業者覺得很煩，礙手礙腳。但它卻是防止重大騙局的屏障，也是民衆投資的靠山。大家對於投資還是要審慎以對，不可以有投機僥倖心態。