2024年豬企賺翻了，2025年豬價重心或將下移
2024年，中國生豬養殖行業迎來了豐收年。多家上市豬企發佈的業績預告顯示，2024年淨利潤大幅增長，行業龍頭牧原股份更是預計淨利潤同比增長約500%。
展望2025年，分析師認爲2025年生豬供給將增加、價格重心將下移，養殖利潤同比將明顯收窄，全年豬企盈利同比或出現下降。
多家豬企年報盈喜
1月8日晚間，牧原股份發佈2024年度業績預告，預計實現歸母淨利潤170億元—180億元，同比扭虧爲盈，比上年同期增長498.75%至522.21%。按預計歸屬於母公司的淨利潤下限計算，2024年牧原股份淨利潤有望創下上市以來第二高，僅低於2020年。
至於扭虧爲盈的原因，牧原股份表示，2024年度公司生豬出欄量、生豬銷售均價較2023年同期上升，且生豬養殖成本較2023年同期下降。牧原股份同時稱，如果未來生豬市場價格出現大幅下滑，仍然可能造成公司的業績下滑。
溫氏股份1月3日公佈的數據顯示，2024年12月銷售肉豬304.07萬頭（含毛豬和鮮品），收入爲59.68億元，同比分別增長2.49%和29.54%。2024年，該公司預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤90億元至95億元，而2023年是虧損約63.9億元。
溫氏股份稱，報告期內，公司銷售肉豬同比增長，毛豬銷售均價同比上漲；公司繼續強抓基礎生產管理和重大疫病防控等工作，核心生產指標持續改善，生產持續向好，疊加飼料原料價格下降的影響，公司養殖成本同比大幅下降，生豬養殖業務利潤同比大幅上升，扭虧爲盈。
ST天邦業績預告顯示，2024年預計實現歸母淨利潤13.6億元—15.6億元，主要貢獻來自公司第一季度出售參股公司史記生物32.91%股權所產生的投資收益9.95億元。同時，由於生豬價格從2024年第二季度開始回暖，公司自第二季度開始連續三個季度主營業務生豬養殖實現盈利，因此全年扣除非經常性損益後的淨利潤也大幅扭虧爲盈。
其他未披露業績預告的生豬養殖股中，多股披露了銷售情況簡報。從銷售情況來看，唐人神、天康生物、金新農等豬企2024年度生豬銷售量、銷售收入均同比上升。金新農銷售收入增幅最高，2024年全年生豬銷量合計120.1萬頭，同比增長14.73%；生豬銷售收入合計16.47億元，同比增長44.03%。
2024年豬價明顯上漲
2023年，由於豬價持續低迷，許多養殖戶減少了生豬存欄量，導致2024年生豬供應相對緊張。2024年5月起，豬價開啓了一輪強勢反彈，最高漲至每公斤27.77元，9月份豬價雖有回調，但整體仍維持高位運行。
2024年，生豬價格經歷了從低谷到高峰的轉變。根據國家統計局數據，2024年度生豬（外三元）均價爲每公斤16.81元，較2023年均價每公斤14.99元明顯上漲。豬價的上漲主要得益於市場需求的回暖和供給的相對緊張。
元旦以來，豬價呈上漲態勢。上海鋼聯數據顯示，2024年12月31日全國商品豬出欄均價開始由跌轉漲，截至1月6日，已連漲7日，從15.78元/千克，上漲至16.23元/千克，上漲近2.9%。
市場分析指出，豬價上漲是多方面原因共同作用的結果。其中，從供應端來看，前期養殖端超賣後近日出欄速度放緩、大豬供應有所減少，對豬價帶來短期支撐。從需求端看，當前仍處豬肉消費旺季，元旦消費需求提振也利好豬價。
2025年產能有望持續增長
2024年的業績暴增爲豬企帶來了豐厚的利潤，但行業未來的發展仍面臨諸多挑戰和機遇。展望後市，格林大華期貨生豬分析師張曉君預計2025年生豬供給將增加、價格重心將下移，養殖利潤同比將明顯收窄，全年豬企盈利同比或出現下降。
張曉君認爲，三個因素將深刻影響生豬市場運行：一是2025年飼料原料價格預計仍處於低位，集團企業對2025年養殖成本的預期也繼續下調。在此驅動下，養殖端規模化進程將進一步提升，預計2025年排名靠前的養殖企業市場份額將繼續上升。二是產能增加預期將持續兌現。從母豬存欄量來看，2024年二季度開始能繁母豬存欄量持續回升，PSY水平也得到進一步提升，理論上對應的產能在2025年進入兌現階段。另外，仔豬價格居高不下、銷售利潤仍較豐厚，預計未來一段時間母豬存欄量仍將維持相對高位。三是生豬出欄體重難以出現明顯下降。今年全年來看，在原料價格相對較低、豬價未跌破養殖成本的情況下，生豬出欄體重難以出現明顯下降。
華鑫證券表示，目前能繁產能仍然保持上升趨勢且行業因低養殖成本依然處於盈利期，預計後續能繁產能仍會有小幅度的提升，2025年豬肉供給將會相對過剩。預計豬價將會在2025年一季度因春節大規模集中出欄而波動下行至低位。
新世紀期貨認爲，2025年上半年，隨着仔豬出生量對應的出欄量逐月增加，加上當前尚未完成體重調整任務，第一季度豬價可能趨向成本線甚至出現虧損，屆時產能增長可能會轉爲減少。然而，如果第一季度成功完成體重調整，並且考慮到凍品庫存處於低位，第二季度豬價有可能出現反彈，但幅度預計不會太大。屆時需密切關注二次育肥和凍品入庫的情緒變化。此外，冬季疫病是否會導致仔豬損失增加以及後市配種率的變化，將成爲影響未來預期的關鍵因素。