拜登勝選，全球金融市場影響全解析
截至11月8日，美國大選結果愈發清晰，民主黨候選人拜登基本鎖定勝局。這將對全球金融市場造成何種影響？
接受第一財經記者採訪的機構普遍認爲，目前更需要關注的是，國會方面的選情仍處於膠着狀態。衆議院民主黨以213對195票領先，但參議院方面兩黨以48對48打平，令此前市場預期的民主黨橫掃參衆兩院（即“藍潮”）的概率下降。如果真是如此，面對分裂的國會，市場此前預期的很多新政府的強力措施可能都會打折扣，例如大型財政刺激、基建投資等，而這將直接關乎市場走勢。
資金提前流入新興市場
市場早已提前行動。“儘管美國大選結果被推遲，但投資者在過去兩個交易日（11月5日、6日）增加了投資久期和新興市場敞口，並降低了現金水平。我們的外匯風險偏好指數（RAI）已上升到謹慎的風險追逐水平。自11月4日以來，所有期限的外匯對衝成本均大幅下降，新興市場外匯小幅走高，隱含波動率降至（或接近）各自最近的3個月低點。”渣打外匯、宏觀策略師張蒙對第一財經記者表示。
新興市場股市方面，經歷了兩週的休整後，投資者近期對東北亞股市的偏好再度浮現——A股淨流入18億美元，臺灣股市淨流入16億美元，韓國股市淨流入15億美元，新興市場在截至11月6日的當周出現大量資金流入。
值得一提的是，從美國貨幣市場（MM）基金流出的資金恢復，這說明資本使用再度開啓（從MM基金流出、轉而配置到股市等風險資產），有利於全球股市。
“美國MM基金的資金流出在此前一週暫停後再次出現流出，原因是全球股市延續漲勢，提振了風險情緒。全球股票和高貝塔的美國高收益債券出現了適度的資金流入，而發達國家債券則出現了自4月1日以來的首次周贖回。”張蒙稱。
根據第一財經記者統計，A股在過去一週（11月2日-11月6日）獲得北向資金淨流入214.16億元，滬股通累計淨流入126.87億元，深股通87.29億元。淨流入前五大行業爲非銀金融、電子、銀行、房地產、食品飲料（本週脫離前五：計算機、汽車、鋼鐵）；淨流入前五大個股爲格力電器、立訊精密、招商銀行、中國中免、隆基股份（本週脫離前五：平安銀行、均勝電子、科大訊飛）。
摩根士丹利中國股票策略師王瀅對記者表示，A股情緒在短期內或提振，但要注意揮之不去的不確定性。外部風險事件的落定推動北向資金流入A股，IT和通信服務行業跑贏；目前爲止，三季報淨利潤超出預期。從全球來看，美國可能實施的刺激政策規模小於預期，加之疫情再度反彈，可能會影響風險情緒。不過，摩根士丹利表示，隨着企業盈利持續復甦、宏觀經濟復甦、金融開放，維持超配中國股市。
過去一週，國際金價從1900美元/盎司以下反彈至1950美元/盎司，但金價的漲幅中期仍部分取決於財政刺激的強度。
“相對於短期，我們仍舊對於中期市場前景更樂觀，因爲根據美國法律，選舉結果很可能在1月20日總統就職日之前確立，而兩位候選人的施政理念都是支持經濟增長的。因此，接下去的市場波動將是分批入手風險資產的機會。美國股票大漲，科技股表現領先，原因是‘藍潮’來襲的機率越來越小，而其意味着未來加稅和強化監管的概率很高。”渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑對記者表示，黃金價格和美元匯率溫和下跌，也是由於出現“藍潮”的可能性下降。
具體而言，目前衆議院民主黨以213對195票領先，但參議院方面兩黨以48對48打平，令此前市場預期的民主黨橫掃參衆兩院的概率下降。如果真是如此，在共和黨控制的參議院下，拜登綱領中部分政策也不太容易取得進展。這包括大型財政刺激、對收入超過40萬美元的人徵收更高的稅款、專注於綠色能源的基礎設施投資，以及擴大《可負擔醫療法案》（ACA）。這意味着重大的政策變化不太可能發生，中期政策不確定性減弱。
不過，一切還有變數。目前衆議院依然是民主黨的，但參議院也不是沒有可能被民主黨拿下，也就是說最初預期的“藍潮”可能會捲土重來。而最終結果，要等到明年1月5日才能確定，問題的關鍵在於搖擺州佐治亞。
這要從美國參議院的改選說起。此次大選前，共和黨擁有參議院100個席位中的53席，掌控參議院。本次大選有35個席位要改選，經過連日爭奪，目前已有31個席位出爐，民主黨和共和黨分別獲得48票。剩下的4票中，共和黨大概率會拿下阿拉斯加和北卡羅來納州2個席位。佐治亞州的2個席位，由於雙方的4名候選人都沒有拿到獲勝所需的50%半數票，根據規則將於1月5日進行決選，確定席位最終歸屬。如果民主黨最後能拿下這2個席位，那麼兩黨最後在參議院打成50-50平。根據美國法律規定，在平局情況下將由副總統擔任參議院議長，擁有額外的一票。如果拜登拿下總統，任命哈里斯爲副總統，那麼民主黨將憑藉這1票的優勢掌控參議院。
不過，由於風險情緒攀升，美元指數已從94跌至92-93區間，以美元計價的黃金也暫獲提振。“全球貨幣超發、超低利率、地緣政治風險等因素對黃金價格中長期的支撐作用還是很明顯的。”世界黃金協會（WGC）中國董事總經理王立新日前對記者表示。
美元指數過去一週劇烈波動，不過各界仍普遍認爲“弱美元”行情已經啓動，人民幣將維持強勢。
FXTM富拓市場分析師陳忠漢對第一財經記者表示：“過去一週美元指數先揚後抑，選舉日投票開始後一度上揚，但之後漲勢受阻於100日移動均線，6日下破50日移動均線後重新下探92.45支撐位。民主黨領導的美國政府可能會加速出臺新一輪財政刺激，從而給美元帶來壓力。不過，政府和國會兩黨分野的博弈可能會令新一輪財政方案規模縮水，而這有助於緩解美元跌勢。”截至11月6日收盤，美元指數報92.297。
就人民幣而言，有利的經濟基本面和歷史高位的中美利差（250BP）是主要支撐。渣打此前預測，正常情況下，人民幣在2021年上半年前或升值至6.4-6.5。
11月4日，人民幣匯率出現劇烈波動，離岸人民幣一度跌近千點，但此後跌幅大幅收窄，截至當日19:50，離岸人民幣對美元轉漲，報在6.6822附近。機構普遍預計，今年美元對人民幣的任何重大反彈都將是有限的。原因在於，美國預算赤字不如預期，且美國貿易赤字在短期內不太可能改善，即使短期波動時導致美元受避險資金追捧，長期也可能回到走弱的軌道，人民幣走強的基本面並未發生改變。此外，當前大量國際資金在場邊觀望，靜候加碼A股，企業盈利將是未來最關鍵的指標。