財聯社債市早參7月3日 |雲南省國資委向雲南康旅集團增資409億；上半年新增專項債發行超1.5萬億

債市要聞

【交易商協會創新推出資產擔保債務融資工具支持民企債券融資 首批4單試點項目已註冊發行】

7月2日，交易商協會創新推出民營企業資產擔保債務融資工具（Covered Bond，以下簡稱“CB”）後，科倫藥業、九州通、豫園股份、齊碳科技首批4單試點項目註冊發行。業內人士表示，CB將主體信用與資產擔保有機結合，發揮“雙重增信”機制優勢，有效降低民企融資門檻與成本，加大民企融資支持力度。據業內人士介紹，此次交易商協會創新推出的融資工具，可以解決民企傳統主體信用融資路徑下融資難、融資貴問題。對投資機構而言，也在當前“資產荒”環境下爲投資機構提供了更多優質資產，滿足機構多元化配置要求。

【上半年新增專項債發行逾1.5萬億元 專家：地方債全年供給高峰將至】

據媒體報道，今年上半年，全國地方債發行超3.5萬億元。其中，新增專項債發行逾1.5萬億元。專家表示，近期各地加快部署地方債發行工作，預計三季度將迎來地方債發行高峰，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認爲，三季度地方債發行規模或在3萬億元左右，較去年同期增加約3000億元。按此計算，四季度新增地方債發行規模約8200億元，佔全年新增限額的17.7%。中誠信國際研究院執行院長袁海霞預計，全年約有3.6萬億元新增專項債投向基建，專項債作資本金比例或較去年小幅上升，若上升至10%，理論上或可拉動基建投資約6萬億元。

【下半年銀行理財整體規模有望超越30萬億元】

據媒體報道，在存款利率持續下行疊加監管叫停“手工補息”等多重因素影響下，4月以來，銀行理財規模持續高增。據統計，截至6月中旬，銀行理財規模已超29萬億元。6月末，受“季末回表”壓力影響，銀行理財規模有所回落。展望下半年，業內人士認爲，隨着消費、投資活動逐步恢復活躍，理財市場有望延續增長態勢。此外，若存款利率進一步下調，疊加銀行理財公司衝量，下半年理財整體規模有望超越30萬億元。

【省國資委增資408.93億元 雲南康旅集團註冊資本大增666%】

據云南經濟日報，雲南城投置業股份有限公司近日發佈《雲南城投置業股份有限公司關於控股股東股權結構變動的提示性公告》。該公告內容顯示，雲南城投置業股份有限公司（以下簡稱“雲南城投置業”）控股股東雲南省康旅控股集團有限公司（以下簡稱“雲南康旅集團”）註冊資本金已由614221.44萬元增加至4703548.40萬元，增幅達666%。本次增資，系雲南省國資委通過其100%持股的雲南滇資和容投資發展有限公司（以下簡稱“滇資和容公司”），向雲南康旅集團增資408.93億元。公告稱，雲南康旅集團本次增加註冊資本金後，不會導致雲南城投置業控股股東及實際控制人發生變化。

【央行喊話“借債”衝擊波：超9成純債基金下跌，最高日跌幅超0.6%】

受央行決定借入國債買賣事件影響，週一債市調整劇烈，除現券、期貨受到波及，絕大多數債基淨值下浮。財聯社據Wind數據統計，截至7月1日收盤，市面上1312只純債基金（不區分A、C類型）超9成回報率下行，最高日跌幅超0.6%。部分市場人士認爲，對於債基波動回撤不必過於恐慌，此次調整以中長期債券收益率管控爲主，從風險控制的角度，適當止盈一部分是理性的，長期來看，債券型基金仍是今年較好的避險資產之一。

【加速下行，同業存單收益率進入“1”時代】

截至7月1日，3個月、6個月、9個月、1年期AAA級同業存單到期收益率分別爲1.80%、1.84%、1.95%、1.98%。6月下半月以來，同業存單收益率加速下行。隨着1年期AAA級同業存單到期收益率下破2.0%關鍵位置，同業存單收益率正式進入“1”時代。分析認爲，商業銀行資產負債擴張放緩，減輕了存單供給壓力。疊加跨季資金面擾動較小，“資產荒”延續，推動同業存單利率下行。下半年，銀行續發同業存單的壓力進一步減輕，“資產荒”仍然對同業存單形成有力的支持。

【REITs擴容節奏加快 二級市場修復跡象明顯】

7月2日，華夏特變電工新能源REIT上市，該產品系全國首單民企新能源公募REITs，也是全市場第38只上市公募REITs。就在幾天前，又有兩隻公募REITs獲批。今年上半年中證REITs（收盤）指數累計上漲4.65%，全市場已上市的37只產品中，有32只上漲，下跌的僅有5只，相較於去年全年的深度回調，公募REITs二級市場修復跡象明顯。

【債券通高效運行七週年 中國債市國際認可度顯著提升】

七年前，一座連接境內外金融市場的重要橋樑正式“通車”——2017年7月3日，內地與香港債券市場互聯互通合作（以下簡稱“債券通”）正式啓動，“北向通”率先上線運行，爲全球機構投資者打開了進入中國銀行間債券市場的又一重要路徑。從“引進來”到“走出去”，債券通翻開了“互聯互通”機制的新篇章，也讓我國債券市場高水平對外開放邁出了堅實的步伐。展望前路，我國債券市場將繼續以制度型開放爲重點，繼續深化金融市場互聯互通，進一步改革完善基礎性制度，在提升國際吸引力的同時增強金融安全保障能力，深入推進高水平對外開放，爲加快建設金融強國貢獻力量。

【持有人稱尚未收到“21遠洋控股PPN001”特別支付現金 】

據澎湃新聞，近日，有投資人表示，尚未收到應於6月30日支付給“21遠洋控股PPN001”置換要約人的特別現金。尚未支付的還包括“H15遠洋3”等7支公司債券年度利息及“H18遠洋1”分期償付的2億元本金等款項。6月27日，遠洋集團發佈公告，尚未足額籌措償付所需資金，“公司正在全力推進一項重大資產交易”。另有遠洋集團旗下公司債券持有人表示，遠洋方面相關工作人員告知，“公司正在全力推進一項重大資產交易”是指出售位於北京市大望商圈的頤緹港二期項目的交易。

【鄭州市2023年投融資改革情況：突破省廳再融資70%申報上限 多爲全市爭取27.1億元的再融資債券資金】

據鄭州市財政局，2023年投融資改革工作情況。其中提到，積極爭取新增政府債券。2023年，鄭州市申請發行政府債券694.3億元，其中一般債券280.3億元（新增一般債券84.9億元，再融資一般債券195.4億元），專項債券414億元（新增專項債券242.7億元，再融資專項債券171.3億元）。一是加強專項債券的研究創新，精準把握專項債券政策，組織召開2024年專項債券項目儲備工作部署會。二是做好債券發行前項目儲備。2023年，全市入發行儲備庫項目資金需求981.57億，是2021年—2022年縣區發行額平均值215.12億元的4.56倍。三是推動再融資債券擴面增量，突破省廳再融資70%申報上限，多爲我市爭取到27.1億元的再融資債券資金。2023年發行再融資債券償還到期本金約277.1億元。

【美聯儲主席鮑威爾：預計未來一年通脹率不超過2.5%左右】

美聯儲主席鮑威爾表示，預計未來一年通脹率不超過2.5%左右；4%的失業率水平仍然很低；對2024年點陣圖不予置評。

【巴克萊策略師從建議做空10年期美債轉爲中性】

在收益率上升20個基點至目標水平後，巴克萊利率策略師改變了對美債的投資建議。他們曾在6月中旬提出在4.24%做空10年期美債的建議。策略師Anshul Pradhan和Demi Hu在報告中稱，“雖然我們並不認爲10年期美債便宜，但我們認爲在這些水平做空的風險回報吸引力較低，因爲未來存在事件風險，有可能引發漲勢。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，7月2日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.8%。Wind數據顯示，當日3000億元逆回購到期，因此單日淨回籠2980億元。

信用債事件

■中天金融等十三家公司：重整計劃草案獲優先債權組、普通債權組表決通過；

■大連萬達：“22大連萬達MTN001”回售金額7.5億元，行權日爲7月7日；

■曲江文旅：擬公開掛牌轉讓全資子公司唐邑公司40%股權及1.67億元債權；

■越秀集團：完成發行20億元中票，最長期限20年；

■復星國際附屬：擬約408.37億日元出售所持株式會社新雪全部股份；

■中誠信國際：將蒙自新型城鎮化開發投資主體評級展望由穩定調整爲負面；

■惠譽：確認華魯集團“A-”長期本外幣發行人評級 展望由“負面”調整至“穩定”；

■惠譽：上調首鋼基金的評級至“A”，展望“負面”；

■北控水務：擬發行不超10億元中票（熊貓債），募資用於償還“21水務01”；

■20億利02：原定於7月2日召開的的持有人會議延期至7月4日，審議優化後的展期兌付方案；

■國聯證券：獲批發行60億元次級公司債券；

■景瑞地產：“21景瑞01”持有人會議審議通過調整本息兌付安排等議案。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行】

週二，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期下行2.91BP報1.7068%，7天期下行1.04BP報1.7905%，14天期下行1.03BP報1.8064%，創逾一個月新低，1月期下行2.97BP報1.8199%。

銀銀間市場回購定盤利率多數上漲，FDR001報1.7200%，較上日漲3.00個基點；FDR007報1.7900%，較上日漲1.00個基點；FDR014報1.8100%，較上日漲1.00個基點。

銀行間市場回購定盤利率多數上漲，FR001報1.8000%，較上日漲4.00個基點；FR007報1.8500%，較上日漲10.00個基點；FR014報1.9000%，較上日漲10.00個基點。

【利率債|市場消化“央行借券”信息，現券期貨雙雙反彈，10年期活躍券下行2bp】

週二，國債期貨集體收漲，10年及5年期主力合約創4月底以來最大漲幅。30年期主力合約漲0.28%，10年期主力合約漲0.25%，5年期主力合約漲0.16%，2年期主力合約漲0.05%。

Shibor短端品種集體下行。隔夜品種下行3.4BP報1.715%；7天期下行0.6BP報1.796%；14天期下行3.4BP報1.812%，創2023年10月以來新低；1個月期下行0.3BP報1.896%，創2023年8月以來新低。

銀行間主要利率債收益率多數下行，截至下午16:30，10年期國債活躍券240004收益率下行2bp報2.2525%，30年期國債活躍券230023收益率下行1.45bp報2.4605%，10年期國開活躍券240205收益率下行2.45bp報2.333%。

交易員表示，經過前日急跌後，市場已經基本消化央行借券的增量信息。債市倒車接人，做多情緒高漲，10年國債和國開分別下行2bp和2.25bp。

【信用債|信用債收益率持續下行 全天成交超1200億元】

週二，信用債收益率多數小幅下行，全天成交超1100億元。地產債漲跌不一，“H0陽城01”漲超66%，“H0中駿02”跌超76%。AAA級中短期票據中，1年期收益率下行0.78個基點報2.0222%，AA級中短期票據中，1年期收益率下行0.77個基點報2.1723%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.74個基點報2.0245%，AA級城投債中，1年期收益率上行0.26個基點報2.1304%。

漲幅超2%的信用債共15只，其中“H0陽城01”、“H0寶龍04”、“H0融創03”漲幅位居前三，分別漲66.67%、50%、48.75%，分別成交1萬元、5.1萬元、148.7萬元。

跌幅超2%的信用債共4只，“H0中駿02”、“H1碧地01”、“H1融創03”跌幅位居前三，分別跌76.48%、62.38%、9.5%，三隻債分別成交58.1萬元、404.07萬元、2.47萬元。

高收益債：共10只收益率高於15%的信用債有成交，其中“H0陽城02”、“20旭輝02”、“H1碧地01”收益率位列前三，分別爲1530.6%、334.11%、248.75%，三隻債分別成交2.64萬元、7.65萬元、404.07萬元。共14只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“22萬科01”、“22萬科06”、“21萬科MTN003”收益率位列前三，分別爲12.95%、11.97%、11.55%，三隻債分別成交347.05萬元、105.6萬元、1575.23萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌3.4個基點報4.247%】

週二，歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌3.4個基點報4.247%，法國10年期國債收益率跌3.1個基點報3.313%，德國10年期國債收益率跌0.4個基點報2.598%，意大利10年期國債收益率跌5.1個基點報4.052%，西班牙10年期國債收益率跌2.9個基點報3.438%。

【美債市場|美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌1.4個基點報4.752%】

週二，美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌1.4個基點報4.752%，3年期美債收益率跌2.3個基點報4.56%，5年期美債收益率跌3.3個基點報4.399%，10年期美債收益率跌3個基點報4.438%，30年期美債收益率跌2個基點報4.607%。