考覈週期短制約“長錢”入市，中長期資金將全面實施長週期考覈

新京報訊（記者姜慧梓）1月23日，國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會，介紹大力推動中長期資金入市有關情況。記者從發佈會上獲悉，下一步，將全面延長中長期資金考覈週期，以解決“投資長錢”但考覈週期短的制度性難題。

《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱《實施方案》）於昨天（1月22日）對外公佈。《實施方案》明確中長期資金入市硬指標，同時延長考覈週期，對公募基金、國有商業保險公司、基本養老保險基金、年金基金等全面建立實施三年以上長週期考覈，大幅降低國有商業保險公司當年度經營指標考覈權重。對社保基金，將細化明確五年以上長週期考覈安排。

保險資金具有來源穩定、規模較大、償付週期較長的特點，是典型的“投資長錢”，保險資金投資資本市場是國際上通行做法和基本模式。但多年來，考覈週期短成爲制約商業保險資金、年金基金等一些中長期資金擴大A股投資的一個重要卡點。

“本來是個長錢，但是考覈週期過短就難以長投，通過考覈週期調整，能夠提升中長期資金投資行爲的穩定性。”證監會主席吳清在發佈會上說。

他表示，對中長期資金入市工作來說，延長考覈週期是一項非常重要的制度性突破，解決了多年要解決沒解決的問題，能夠有效熨平短期市場波動對業績的影響，改善各類中長期資金投資回報。

吳清以社保基金舉例，全國社保基金是境內參與股票投資最積極的真正的長期資金，成立20多年來投資A股的平均年化收益率達到11.6%，“這是很高的”，主要得益於社保基金堅持價值投資、長期投資，其中的經驗值得認真總結、借鑑。

下一步，財政部將根據《實施方案》的要求，對國有商業保險公司長週期考覈制度進行修訂。發佈會上，財政部副部長廖岷介紹了此次修訂的主要考慮。

具體來看，將進一步提高經營效益類指標的長週期考覈權重。“淨資產收益率”的長週期指標考覈權重調整至不低於60%，從而增加更多中長期資金入市，使考覈週期更加適配長週期資金投資的週期。

同時，實施國有資本保值增值指標的長週期考覈。通過長短期相結合的考覈方式，促進國有商業保險公司加大中長期投資力度，實現所有者權益穩定增長和國有資本的保值增值。

此外，推動國有商業保險公司提高投資管理能力。鼓勵引導國有商業保險公司加強投資管理，提升資金長期運作能力。

廖岷表示，上述舉措將有利於引導推動國有商業保險公司更加註重穩健經營，更好開展長期投資、價值投資，更有效發揮保險資金的市場“穩定器”和經濟“助推器”作用，爲我國資本市場持續健康發展注入更多動力。

編輯 樊一婧

校對 趙琳