財政部：細化全國社保基金五年以上長週期考覈，支持更多靈活股票投資組合

21世紀經濟報道記者 周瀟梟 北京報道1月23日，國新辦舉行新聞發佈會，邀請中國證券監督管理委員會主席吳清、財政部副部長廖岷、人力資源和社會保障部副部長李忠、中國人民銀行黨委委員鄒瀾、國家金融監督管理總局副局長肖遠企介紹大力推動中長期資金入市，促進資本市場高質量發展有關情況，並答記者問。

1月22日，經中央金融委員會審議同意，中央金融辦、中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監管總局聯合對外印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》（下文簡稱《實施方案》）。

《實施方案》明確，優化全國社會保障基金、基本養老保險基金投資管理機制。穩步提升全國社會保障基金股票類資產投資比例，推動有條件地區進一步擴大基本養老保險基金委託投資規模。細化明確全國社會保障基金五年以上、基本養老保險基金投資運營三年以上長週期業績考覈機制，支持全國社會保障基金理事會充分發揮專業投資優勢。

全國社會保障基金2023年度報告顯示，2023年末，基金資產總額3.01萬億元。其中：直接投資資產9407億元，佔基金資產總額的31.2%；委託投資資產2.07萬億元，佔基金資產總額的68.8%。境內投資資產2.67萬億元，佔基金資產總額的88.5%；境外投資資產3460億元，佔基金資產總額的11.5%。2023年，基金投資收益額250.1億元，投資收益率0.96%。基金自成立以來的年均投資收益率7.36%，累計投資收益額1.68萬億元。

吳清表示，《實施方案》進一步提出公募基金、國有商業保險公司、基本養老保險基金、年金基金等都要全面建立實施三年以上長週期考覈，大幅降低國有商業保險公司當年度經營指標考覈權重，細化明確全國社保基金五年以上長週期考覈安排。對中長期資金入市工作來說，這是一個非常重要的制度性突破，可以說是解決了多年要解決沒解決的問題。從境內外實踐經驗來看，這有利於改善各類中長期資金投資回報，實現共贏。比如，全國社保基金是境內參與股票投資最積極的真正的長期資金，成立20多年來投資A股的平均年化收益率達到11.6%，這是很高的。主要得益於社保基金堅持價值投資、長期投資，其中的經驗很值得認真總結、借鑑。

廖岷在迴應記者提問時表示，全國社保基金是我國社會保障的一個儲備基金，投資運作的基本原則是在保證資產安全性、流動性的前提下，實現基金的保值增值。投資資本市場採用股債結合的投資結構，是國際上各類養老基金通行的做法。我國的全國社保基金適度投資股票市場，有利於拓展基金增值渠道，能夠提高投資配置靈活性。現行投資管理政策中明確了全國社保基金股票投資的比例上限，也確保其投資股票的規模能夠維持在一定的水平上，保持在合理區間。目前，全國社保基金股債投資的比例大體爲四六開，配置結構總體合理，成立以來投資收益很穩定，也取得了較好的投資收益。

廖岷表示，從資本市場運行規律來看，包括債券和股票在內的資本市場和全國社保基金可以相輔相成。全國社保基金作爲資本市場的重要投資者，其長期穩健的投資策略有助於推動資本市場健康運行，進而又能夠提升基金本身的投資回報，所以兩者之間是可以形成良性循環的，而且從過去的投資效果來看，也證明了這一點。

廖岷指出，中央財政支持做大做強全國社保基金。財政部作爲社保基金會的管理部門，會持續的做好全國社保基金的補充，在強化基金保障能力的同時，支持注入的資金加大投資資本市場力度，而且要採取更多靈活的股票投資組合，爲資本市場的向好發展持續提供支撐，也實現基金保值增值和資本市場穩健運行的雙贏。

廖岷表示，下一步，財政部將抓緊落實《實施方案》。對於後續具體安排，正在抓緊做好兩項工作。

一是優化完善全國社保基金投資管理制度。修訂了全國社保基金境內投資有關管理辦法，而且向社會公開徵求了意見。對於社保各界反饋的意見，財政部現在正在抓緊研究、吸收，待履行程序後，將盡快和大家正式見面。修訂後的辦法結合金融市場最新的發展形勢，優化了不同投資品種的比例，進一步提高了全國社保基金投資的力度和靈活度。

二是健全全國社保基金投資運營長週期考覈體系。正在研究完善全國社保基金的長週期考覈體系，細化完善五年以上的長週期考覈機制要求，擬從風險管理、保值增值等不同維度對基金投資運營情況進行考覈，兼顧基金短期的投資收益和長期的保值增值目標，鑄牢長週期投資的理念，真正有力支持我國資本市場長期穩定健康發展。