什麼原因？美科技股"失寵" 恆生科技指數連續大跌
（原標題：什麼原因？美科技股接連“失寵”，恆生科技指數也連續大跌）
近期，市場風向似乎有所轉變，傳統行業崛起，而新興科技行業則受衝擊。投資者繼續關注新冠病毒疫苗研發，隔夜歐美股市集體收漲，但美科技股卻拖累了納指表現。
昨日，美熱門科技股普遍收跌。 蘋果 收跌0.30%， 亞馬遜收跌3.46%， 谷歌 母公司 Alphabet 收跌1.35%， 奈飛 收漲2.07%， Facebook 收跌2.27%， 微軟 收跌3.38%。
中概股跌幅更爲明顯。 阿里巴巴收跌8.26%， 京東收跌5.63%， 愛奇藝 收跌2.26%， 百度 收跌0.65%，拼多多收跌2.87%， 嗶哩嗶哩（B站）收跌5.08%。
受此影響，納斯達克指數接連調整，繼週一跌1.53%後，週二再跌1.37%。
恆生科技指數也跟隨下挫，繼週一大跌5.15%後，今日再次大跌5.23%。
11月10日，香港科技股全線大跌，美團跌10%，比亞迪電子跌逾9%，京東集團跌逾8%，舜宇光學科技、金山軟件等跌逾7%。
今日開盤後，科技股延續跌勢，阿里健康跌逾10%，阿里巴巴跌逾8%，美團、京東集團跌逾7%，小米集團、騰訊控股跌逾5%，瑞聲科技、丘鈦科技、舜宇光學科技等多股跟跌。
港股科技股全線大跌可能與市場監管總局剛剛發佈的反壟斷指南有關。
11月10日，市場監管總局發佈《關於平臺經濟領域的反壟斷指南(徵求意見稿)》，共六章24條。《徵求意見稿》明確了諸多基礎性概念，對經營者集中的申報標準予以營業額和協議控制(VIE)架構的特別考量。也對廣受批評的“大數據殺熟”、“搭售”、“二選一”作出分析界定。
除了對平臺經濟領域的反壟斷指南征求意見，監管部門近期還陸續公佈了《經營者集中審查暫行規定》《規範促銷行爲暫行規定》《關於加強網絡直播營銷活動監管的指導意見》，旨在規範線上經濟的發展。
11月6日，市場監管總局、中央網信辦、稅務總局三部門聯合召開規範線上經濟秩序行政指導會，京東、美團、阿里巴巴、字節跳動、滴滴、快手、拼多多等20多家主要互聯網平臺企業代表參會。該會議亦明確要求互聯網平臺企業依法合規經營，強化自我約束。
目前市場主要認爲，拜登當選總統以及民主黨橫掃參衆兩院後，如果明年反壟斷法案或將順利通過，將可能對科技巨頭實施拆分、限制及撤銷併購、禁止涉獵其他領域等措施，或會對權重較大的科技巨頭產生負面影響。而民主黨主導的政府將會大興基建並推出較大的補貼政策受市場關注。
因此可以看到，近期美股市場出現傳統行業持續崛起，而新興科技行業則備受打壓。尤其是，在疫苗問世後，美科技股調整明細，資金出現從科技股轉移到週期性和價值型股票的板塊輪動趨勢。
在經過一年多的調查後，10月6日美國衆議院反壟斷委員會公佈了一份449頁的報告，詳細描述了蘋果、亞馬遜、谷歌以及Facebook四家公司濫用市場權力的情況，包括利用其主導地位消滅競爭、扼殺創新、額外收費、制定苛刻的合同條款，以及從個人和企業收集信息等，並呼籲採取拆分、限制併購、禁止妨礙競爭的自利交易行爲、禁止占主導地位的平臺涉獵其他領域的業務等措施進行應對。報告附錄還列舉了500多項科技巨頭收購案例，部分收購或存在撤銷或重新審覈的可能性。
中信證券分析認爲，儘管四家公司都對報告中指控的內容進行了否認，但後續加強對科技巨頭的監管及併購審覈在全球或將愈演愈烈，Facebook及谷歌受影響程度首當其衝。前者中的Instagram及WhatsApp或將被分拆，而谷歌在安卓系統捆綁自身軟件的行爲一旦被限制，將對公司主營的廣告業務產生較大沖擊，同時YouTube也存在被拆分的可能。相比之下，蘋果和亞馬遜所受的指控相對較輕，主要集中在第三方商戶在平臺上的不合理收費及歧視上，例如高達30%的“蘋果稅”和亞馬遜自營的商品排名較高等行爲。
中信證券進一步表示，拜登當選，疊加民主黨橫掃參衆兩院，將使得民主黨的提案無往而不利，進而此次對科技巨頭的壟斷調查或將在明年提案方面正式落地。明年相關的反壟斷及加強監管的法案也很有可能得到通過，並對科技巨頭造成較大負面影響。
市場擔憂美聯儲政策基調偏鷹
除了反壟斷調查外，市場還擔心拜登上臺後，由於對貨幣政策總基調偏鷹，美聯儲是否會進一步收緊貨幣政策。
不過，在近期的美聯儲議息會議中，鮑威爾曾發表聲明，稱美國大選結果不會成爲FOMC會議的焦點。
國金證券也表示，短期市場無需過分擔心美聯儲政策，主要由於：
1）美聯儲貨幣政策鬆緊軌跡在很大程度上取決於冠狀病毒的發展。美國在疫情方面並沒有出現好轉的跡象，相反近期疫情出現明顯惡化，第三波高峰已經超越第二波，且疫苗研發也並未取得明顯的進展。
2）其他國家主要 央行 對貨幣政策的總基調均偏鴿。歐、英、日和澳在近期都表示有必要時需加碼貨幣政策寬鬆的程度。
3）大選後，短期內雖然進一步的財政政策有望落地，但預計刺激不顯著，對經濟的復甦提振有限。最近的高頻數據仍然顯示進一步復甦的動能較弱。如果拜登上臺，在分裂國會的背景下，財政刺激對總需求的刺激力度料偏弱，美聯儲短期內無法收緊貨幣政策。