炸鍋！曾經風光的百億級私募 短短几年縮水成這樣
判決書顯示，楊女士在2015年5月15日申購和聚投資所管理產品101萬元，截至2019年10月28日，本金虧損近20萬元。
公開資料顯示，北京和聚投資成立於2009年，2015年管理規模已經超百億元，是當年炙手可熱的明星私募，不過近年來其業績表現相對較差，如今管理規模已經降至20億元以下。
爲何當年的明星私募如今元氣大傷？私募管理人又該如何真正實現投資人財富長期的保值增值？
昔日百億級私募跌落神壇
近日，中國裁判文書網發佈了一則民事判決書（以下簡稱“判決書”）。判決書顯示，2015年5月和6月，由於固收理財產品售罄，平安銀行瀋陽分行工作人員向楊女士推介了多款私募基金、結構理財、資產管理計劃等金融產品。
具體來看，楊女士先後買了4只金融產品，其中虧損最多的一隻產品爲和聚主動管理2號基金（以下稱“和聚2號”）。據悉，和聚2號2019年5月1日回款81萬元，2019年10月28日回款67.84元，整體來看，楊女士本金損失了近20萬元，虧損比例接近20%。
和聚2號的業績表現，將其背後的和聚投資拉回到大衆視野。
據悉，北京和聚投資成立於2009年，於2014年在中國基金業協會登記，其核心人物李澤剛曾任泰達荷銀基金管理有限公司基金經理。私募排排網數據顯示，2014年和2015年和聚投資旗下產品平均收益率高達36.54%和77.58%，顯著高於所在年份19.69%和23.73%的同策略平均收益率。
在此背景下，和聚投資的管理規模一度超越100億元，成爲當時爲數不多的百億級私募之一，頗受市場關注。
不過在之後牛熊轉換和市場風格切換的過程中，和聚投資未能跟上節奏，業績表現不盡如人意。
數據顯示，和聚投資2017-2020年每年的平均收益率均低於同策略平均收益率，而且在2020年滬深300指數上漲27.21%的市場環境下，其旗下披露淨值數據的產品中最高回報僅爲18.99%，最低迴報則爲-11.67%。
中基協公示信息顯示，和聚投資目前的管理規模區間僅爲10億元-20億元。
“和聚投資的風格比較適合2015年的市場環境，因爲投研團隊更聚焦中小盤成長股。但是由於2017年A股走出了藍籌股的牛市，2019-2020年市場演繹大盤成長股的極致行情，堅守中小盤成長股的和聚投資業績明顯落後。再加之2016年和2018年的極端市場行情，使得公司連續5年表現都不太好，規模縮水也比較嚴重。”一位接近和聚投資的人士透露。
從一家第三方渠道的盡調記錄來看，和聚投資對中小盤成長股確實較爲堅持。盡調記錄顯示，和聚投資儘管已經預判到2016-2018年的價值風格演繹，但由於不擅長該方向的投資，因此選擇堅守中小盤成長風格，追求高彈性、高成長性、高性價比的成長股。
堅守還是進化？
縱觀私募發展史，除了和聚投資，還有多家曾經風光無兩的頭部私募因市場風格切換，泯然衆人矣。
比如，王茹遠掌管的宏流投資此前是業內頗具名氣的百億級私募，但隨着2015年6月下旬大盤急轉直下，2017年市場風格轉向價值，該私募機構漸漸淡出了大衆視野。曾經的冠軍私募廣東新價值投資也因未能適應市場投資環境的改變，從而跌落神壇。
在此背景下，面對風雲變幻的市場環境，私募管理人究竟該堅守還是做出一定改變，成爲了衆多業內人士必須思考的問題。
私募排排網研究主管劉有華認爲，市場風格是不斷輪動的，因此投資風格單一的基金經理很難在大多數階段獲得亮眼業績，“優秀的基金經理應該在堅守自我的基礎上，蜂窩式擴充自身的投研能力圈，不過切忌盲目進化，因爲一個成熟的策略需要時間來打磨，策略進化也必定是循序漸進的過程。”
一位私募研究員還提示，私募“黑馬”能跑多遠需要經過時間的考驗，因此投資者在選擇私募時，也應該關注長期業績，唯有經過牛熊考驗和市場風格變化的私募業績才具有參考意義。