政策組合拳點燃市場熱情! 遭重創的房地產公司美元債大舉反彈

智通財經APP獲悉，隨着中國政府加速促進經濟增長，近日推出一攬子刺激舉措提振中國經濟、爲國內金融市場提供無比強大的流動性支持，並且力爭在債務危機的陣痛中重振房地產行業，一些中國以及全球範圍的機構投資者正在重新審視中國房地產公司美元債券，押注長期以來價格遭遇重創的這些房地產美元債價格前景，以及房地產公司的基本面前景將大幅度改善。

據瞭解，在上週二政府宣佈自新冠疫情以來最激進的一攬子刺激措施後，全球機構投資者們開始迴歸中國房地產美元債這一長期以來被金融市場所忽視的領域。

這些刺激性質的措施以及政策計劃主要針對房地產行業，其中包括鬆綁一線城市限購令在內的促進房地產市場止跌回穩的重磅樓市舉措，力爭大力推動近年來遭打擊的該行業企穩，並且重新點燃金融市場對於房地產公司的看漲熱情，不僅推動這些地產公司股票價格大漲，還引發這些房地產公司離岸債券價格的大舉反彈。

根據媒體彙編的信息，來自北京G資本私募基金管理中心的董事長表示，該中心幾個月來首次下訂單購買價值“數千萬人民幣”的房地產債券。這位董事長表示：“我們看到振興房地產行業的決心……這是近年來努力措施所帶來的巨大變化。”

此次房地產公司股票價格，以及美元債價格大幅反彈全面凸顯出中國政府刺激措施在很大程度上恢復投資者們對該行業的投資信心，儘管分析師們對近期復甦的前景仍然存在巨大分歧。

房地產龍頭股價與美元債價格大舉反彈

作爲這個世界第二大經濟體的經濟支柱之一，自2021年以來，房地產行業可謂經歷多次重大危機，此前監管機構對債務驅動型建設的打擊令投資者和貸款機構們感到恐慌，該行業資金獲取可謂受到嚴重擠壓。

銷售額放緩，許多房地產開發商拖欠還款，導致開發商們以美元計價的債券價值一度跌至歷史最低點。

在這一輪中國政府超預期強勁的政策組合拳刺激之下，未違約的中國房地產開發商龍頭股票以及債券價格——其中包括中國萬科以及龍湖集團，都是此次房地產公司股價以及美元債大反彈中最大贏家。

最新股價漲勢方面，自9月24日一系列刺激性質的重磅政策發佈以來，港股以及A股市場幾乎所有房地產公司的股票價格出現大幅上漲。其中，房地產龍頭漲勢最爲強勁，萬科在A股市場的股價自上週二以來暴漲超40%，龍湖集團在港股市場的股價同期漲幅則高達驚人的94%。

房地產美元債方面，據 Duration Finance最新的統計數據顯示，截至週四，2027年11月到期的萬科美元債券價格從週二公告前的 49美分大幅上漲至70美分，對於債券來說這一漲幅非常驚人。數據還顯示，2027年4月到期的龍湖美元債券在同一統計時間從75美分上漲到了84美分。

其他房地產開發商的離岸債券價格也普遍活躍起來，碧桂園9月份到期的美元債券交易價格上漲了約2美分，徘徊在9.1美分左右。

與中國房地產前景緊緊關聯的鐵礦石期貨價格近日也大幅上漲。隨着中國房地產市場陷入萎靡態勢，鐵礦石可謂是今年表現最差的全球主要大宗商品之一，但隨着中國政府方面更加積極地支持經濟增長以及推動金融市場蓬勃發展，鐵礦石交易層面已經出現明顯的復甦信號。

毫無疑問，中國促經濟政策之風已經全面吹到了大宗商品市場，尤其是在中國三大城市放寬購房限制的這一最新促進政策出爐後，新加坡鐵礦石交易價格迅速飆升近11%，目前仍然徘徊在7月以來最高水平。這些城市放開購房限制的重磅政策，大幅提振了全球最大的鋼鐵原料消費國的建築行業需求前景。

上海、廣州以及深圳這三個中國超級大型城市近日宣佈放寬房屋購買規定，這是政府部門爲支持陷入困境的房地產行業所實施的最新努力，新加坡鐵礦石期貨價格在聞訊之後迅速飆升。此外，其他大宗商品，尤其是金屬類大宗商品，也因中國近日的一系列超預期刺激性的政策而大幅反彈，近日倫敦金屬交易所(LME)的銅和鋅期貨價格也聞訊大幅上漲。LME銅期貨價格近日更是一度突破1萬美元大關。

對衝基金轉向積極立場

在宣佈一系列重磅的刺激措施，尤其是針對樓市止跌回穩的政策之後，全球範圍的投資者們對於中國房地產行業的情緒可謂得到進一步提振。總部位於香港的對衝基金Enhanced Investment Products(規模大約4億美元)首席投資官 Jason Jiang表示，該基金一直在增持萬科2027美元債券。

“雖然股票價格反彈可能更爲顯著，但購買萬科債券能夠提供更好的安全邊際，”Jason Jiang表示。他還強調道，市場下一步走向的觸發因素可能是將於10月7日結束的中國黃金週假期後所發佈的一些房屋銷售數據。

另一家總部位於香港的信貸基金管理人表示，房地產債券在其投資組合中所佔的比例高達20%，並且該基金在政府宣佈重磅政策之前就已開始囤積，認爲這些債券已經嚴重超賣。

總部位於美國康涅狄格州格林威治的這家聚焦於困境債務反轉趨勢的對衝基金Gramercy Funds Management，甚至擁有一些違約開發商的美元債券組合，押注於該行業的復甦。該對衝基金的副首席信息官菲利普·邁爾表示，反彈大幅提高回報率，並且宏觀經濟層面和行業基本面的繼續改善將進一步提高債券回報率。

“中國政府採取的一系列最新政策行動鞏固了我們的積極持有立場，並大幅度降低了持有這些債券所帶來的風險。”邁爾在採訪中表示。

對於聚焦於中國房地產公司美元債券的投資機構來說，他們現在開始關注房屋銷售數據以判斷下一步行動。結合近日媒體最新消息，中國房地產行業期待已久的“樓市銀十”似乎回來了。據悉，在國慶長假首日，廣州、深圳這兩大超級城市迎來火熱的購房情緒，多個樓盤銷售額火爆，到訪客戶數激增，有消息顯示在廣州甚至有樓盤1天成交達3.5億元，並且看房需要排隊半小時。