中長期資金入市後，股市估值有望提升，經濟增長模式也有望優化，公募又應如何變革？

財聯社1月26日訊（記者 李迪）1月23日上午，國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會，證監會主席吳清協同財政部、人力資源保障部、人民銀行和金融監管總局相關領導出席，對近期由六部委印發的《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》進行了詳細的解讀。

業內人士普遍認爲，《方案》具有非常長遠的意義。一方面，推動中長期資金入市有望降低股市波動率，從而推動股市估值的提升。另一方面，推動中長期資金入市也有望助力資本市場高質量發展，增強金融對實體經濟的支持，推動經濟高質量增長。

作爲普惠金融的重要一環，公募機構也應圍繞政策做出變革，可以從產品設計、投研框架、激勵制度等各方面入手，踐行長期投資理念。

《方案》包括五方面內容，釋放積極信號

據興全基金梳理，《方案》內容重點包括五個方面：

在興全基金看來，《方案》體現了各部委系統配合，目標明確精準，釋放出積極信號，有助於穩定市場信心。

還有資深公募人士指出，《方案》通過多方面舉措爲股市注入中長期資金，有助於提升市場活力與穩定性，也有望提升投資者的信心和市場的吸引力。中長期來看，推動中長期資金入市還有望優化資本市場投資生態，推動股市長期向好，具備深遠的積極意義。

市場波動率有望降低，股市估值有望提升

業內人士普遍認爲，推動中長期資金入市有望促進市場估值的提升。其背後原理在於，推動中長期資金入市有望降低市場波動性。

對此，興全基金分析稱，“在股票的定價模型中，風險溢價是一個十分重要的因子。其中，波動率的擴大是近年來導致市場風險溢價上升的主要原因，在一定程度上抵消了盈利增長的正向驅動作用。資金的逐利行爲在客觀上受到市場規則的約束，一個好的制度設計可以幫助證券市場實現資本增值和反哺經濟的統一。”

此外，《方案》的推行無疑是這方面的有益嘗試。隨着資本市場制度改革的深化，資金的套利衝動將逐漸讓位於對公司長期內在價值的追求，進而帶來市場波動率的下降，並最終實現市場潛在估值中樞的提升。

《方案》對市場發展和經濟增長也有長遠意義

除了促進股市估值提升外，推動中長期資金入市還有望助力資本市場高質量發展，並增強金融對實體經濟的支持。

興全基金指出，中長期資金加大對權益市場的配置不僅有利於擴大市場的投資規模、改善資金的供給和結構，同時也有助於提升中長期資金自身的投資回報水平，通過兩者間的良性互動不斷深化市場長期投資和價值投資的理念，增強金融對實體經濟的支持力度。

此外，拉長週期來看，推動中長期資金入市，對於我國經濟增長也有非常深遠的意義。

興全基金展望我國未來經濟走勢時稱，權益市場的穩定繁榮能夠通過幫助企業融資來推動經濟的發展，更可以通過財富效應有力地改善投資者的財產性收入預期，提振居民部門的消費意願，從需求側幫助刺激內循環的擴大，降低經濟對外需的依賴，擺脫價格競爭的窠臼，實現更高質量也更有國民幸福感的經濟增長。

公募基金應圍繞政策做出變革

吳清提到，“作爲資本市場重要的機構投資者和買方力量，公募基金通過專業的投資服務幫助投資者分享上市企業的成長紅利，促進經濟發展與居民財富增長的良性互動。”

對此，興全基金指出，公募基金管理人在發展長線資金入市層面，也可以做出諸多優化變革。

在興全基金看來，具體變革措施可包括以下幾點：

最後也可以加大公司及員工的自購力度，與客戶利益捆綁。

作爲公募基金行業的一員，興證全球基金將緊緊圍繞公募基金改革措施，完善公司治理、強化功能發揮、着力提升對各類中長期資金的服務能力。結合此次《方案》的指引，未來公司將在產品設計、投研框架、激勵制度等各方面入手，不斷推動投資行爲的長期化，力爭以專業素養爲持有人創造價值。