專家傳真－食用油麪臨供應短缺

由於棕櫚油等食用油被用做生物燃料，受能源價格急劇上漲，進一步向食用油施加上行壓力。圖／美聯社

受強勁需求推動，食用油價格在今年創新高。食用油被用作生物燃料使用後，其在農產品組合中的重要性日益增加。

棕櫚油是產量最大的食用油，其次爲豆油，而油菜籽油和葵花籽油所佔市場份額較小。棕櫚油的生產高度集中，全球85％的供應量來自印度尼西亞和馬來西亞。另一方面，用於提取豆油的大豆主要在北美洲和南美洲種植。

雖然食用油早已被用於烹飪，並作爲成分添加到各種食品配方中，但最近食用油需求之所以激增，背後的原因在於食用油正愈來愈多地用作生物燃料。鑑於能源格局規模巨大，且諸多國家設定了淨零碳排放目標，今後幾年這一領域的需求可能迎來顯著增長。事實上，預計食用油市場在目前至2029年期間將以7.6％的複合增長率增長。

過去，供應大致能滿足需求。大豆與玉米相互爭奪農業用地。因此，當高需求導致大豆價格上漲時，農民以往會從玉米種植轉向大豆種植，滿足對大豆的高需求，使價格穩定下來。

但是當棕櫚油和豆油愈來愈多地用作生物燃料，兩種油的需求不斷增加時，供應卻未能跟上需求的增長步伐。用於提取棕櫚油的棕櫚樹生長需時，用於大豆生產的農業用地也沒有顯著增加。供需之間的落差導致價格上漲。同時，由於食用油被用作生物燃料，能源價格急劇上漲進一步向食用油施加上行壓力。

在短期內，俄烏戰爭進一步推動食用油價格上漲。全球近80％的葵花籽油出口均來自俄羅斯和烏克蘭，但由於對俄羅斯的制裁以及烏克蘭港口關閉，令出口受挫。食用油往往可以互相替代，因此葵花籽油的主要消費國已轉用棕櫚油和豆油，導致棕櫚油和豆油需求進一步激增。與此同時，馬來西亞新冠疫情導致的勞動力匱乏對生產活動造成影響，並引發了更嚴重的價格壓力。

棕櫚油價格自2020年5月以來在強勁的上升軌道運行，並在今年早些時候飆升至創紀錄的高位。除上述因素外，世界最大棕櫚油生產國印度尼西亞的政治走向也推動價格飆升。

豆油價格也於今年早些時候創下新高。由於加利福尼亞州出臺生物燃料規定，以及大豆生長季節惡劣天氣導致恐慌，價格在2021年初開始急劇上漲。大豆既可乆以生產豆油，亦可以生產豆粕。這兩者當中，豆粕的價格通常更高，但對生物燃料的需求增加也推高了豆油的價格，因而今年早些時候，豆油價格曾一度超過豆粕。

與此同時，俄烏衝突導致小麥價格高企，進而推動玉米價格上漲。因此，部分農民選擇繼續種植玉米，而不是轉而種植大豆，這表明豆油供應將依舊緊俏，價格將依舊居高不下。

近期價格上漲導致豆油和棕櫚油之間的價差大幅波動。豆油和棕櫚油通常可以互換使用，因而被認爲是「替代品」。即便如此，在過去，豆油的價格也通常較棕櫚油高出100～150美元/公噸。豆油價格急劇上漲導致這一價差在2021年飆升至500美元/公噸。7月份價差爲300美元，是長期趨勢的2倍多。

持續的俄烏衝突和日益增長的食用油需求，可能在未來幾個月對豆油和棕櫚油價格繼續施加上行壓力。在動盪的農產品環境中，這些市場將是有待觀察的重要市場。