專家看市－元富投顧總經理鄭文賢：喜新厭舊＋複合題材 2025選股致勝心法

元富投顧總經理鄭文賢。圖／元富投顧提供

2025年上半年市場將面臨雙重不確定性的干擾，第一爲聯準會的利率政策，高利率將持續壓抑經濟，第二爲川普上任後的政策，由於川普上任前即放話將重啓貿易戰，對於非美供應鏈不排除祭出高關稅，將提高廠商成本，也對全球經濟造成衝擊。

在不確定性加劇的環境下，加上目前股市的評價都已處在高檔，市場若有風吹草動，股市的波動性勢必也會隨之增加，在投資股市上，必須更加小心謹慎，步步爲營。而在選股策略上，可以「喜新厭舊」及「複合題材」作爲挑選投資標的時的指南。

其中「喜新厭舊」不外乎就是挑選市場過去還未發酵過的新題材。以AI爲例，雖然臺股在2023年及2024年都在漲AI題材，但上漲的族羣卻大爲不同。從最早的伺服器組裝，之後漲到AI PC、水冷散熱、ASIC，又再延伸至如矽光子、BBU、機器人，以及AI眼鏡等。只要是新的題材，股價常常會先激烈的反應，但舊題材即便有業績利多加持，股價反而呈現鈍化。

不過，由於新題材往往是可遇不可求，發動時點也較難掌握，因此另一種「喜新厭舊」的方法可挑選新切入的供應鏈廠商，即之前從未打入，但在某個契機下成爲了新的供應商，即便是舊題材，由於股價之前未曾反應過，對於市場來說也算是一個新的題材。

選擇第二個主軸「複合題材」的理由其實也與前述類似，由於要找尋到市場從未發酵的題材有其難度，因此，可以用1+1大於2的原理，挑選出具備多重題材的公司作爲投資標的，如AI+低軌衛星、AI+電動車，甚至於AI在內的個別商機如機器人+散熱、矽光子+AI眼鏡等。

整體而言，臺股在經歷了2023～2024年二年大多頭後，評價都已來到了歷史的高檔區間，許多題材也都熱炒過很多遍，因此進入2025年即便股市仍有行情可期，但市場對於利空的敏感度也會提升，因此在投資選股上，除了依循上述二大原則外，也需懂得冷靜停看聽，不要在股價熱度高的時候貿然搶進，而是在低檔或拉回時逢低佈局，如能適當的掌握以上原則，2025年仍是一個充滿投資機會的一年。