財聯社債市早參9月10日|額度告急，“存款搬家”銀行對同業存單依賴提升；9億賣盤突襲，文燦轉債跌停

債市要聞

【國家統計局：8月CPI同比上漲0.6% 環比上漲0.4%】

國家統計局發佈數據顯示，8月份，全國居民消費價格同比上漲0.6%。1­­—8月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.2%。8月份，全國居民消費價格環比上漲0.4%。8月份，全國工業生產者出廠價格同比下降1.8%，環比下降0.7%；工業生產者購進價格同比下降0.8%，環比下降0.6%。1—8月平均，工業生產者出廠價格比上年同期下降1.9%，工業生產者購進價格下降2.1%。

解讀：有專家表示，債市方面，PPI同比有所下探，印證供需缺口尚未逆轉，基本面大趨勢不變。加上央行重申支持性貨幣政策，強調降準空間，美聯儲降息在即，都決定了債市仍順勢，調整仍是機會。但長債利率點位已經接近央行政策底線，財政政策、監管態度、地方債供給、機構行爲上逆風且容易引發擾動。建議品種選擇+波段操作>久期>槓桿>信用下沉。

【財政部將在法國巴黎發行歐元主權債券】

經國務院批准，財政部將於2024年9月23日當週在法國巴黎發行歐元主權債券，規模不超過20億歐元。具體發行安排將於發行前另行公佈。

【跨境清算公司原董事長時文朝任上海票交所董事】

據中證金牛座，記者業內獲悉，跨境清算公司原黨委書記、董事長時文朝日前已正式出任上海票據交易所董事。公開資料顯示，時文朝在中國人民銀行系統工作多年，曾任中國人民銀行金融市場司副司長，隨後歷任中國銀行間市場交易商協會秘書長、中國銀聯總裁、跨境清算公司董事長等職務。值得一提的是，跨境清算公司新的黨委書記已就任。

【連續三日，特別國債頻頻成交，央行再現賣債動向】

9日，“24續作特別國債01”又現公開成交信息，這是該只特別國債連續第三日出現成交。市場對於這隻本應在央行資產負債表內的特別國債出現交易較爲關注，其已進入大行手中被並賣出用於穩定過快的債券利率下行預期。特別國債的交易爲市場彌補了國債供給的不足，但後續10年期國債可能受到央行賣債操作的顯著影響。截至當日14：30，據DM數據顯示，“24續作特別國債01”又現6筆成交，成交收益率在2.15%左右。對於特別國債出現交易的意義，有業內人士表示：“央行依然不希望在長端資產缺少供給的情況下，利率快速下行。”

【中基協就逾期私募基金與存疑項目開展專項覈查】

近日，中國證券投資基金業協會通過資產管理業務綜合報送平臺（即AMBERS系統）向部分私募管理人發送通知，針對部分逾期基金與存疑項目開展專項覈查。相關私募基金管理人未按該通知要求報送覈查信息，或報送內容存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的，協會將視情形對其採取信息公示、約談、暫停新產品備案等自律管理措施。

【部分銀行額度告急！“存款搬家”銀行對同業存單依賴提升 未來發行速度會如何？】

在存款持續搬家背景下，大行缺負債現象加劇，這導致銀行對於同業存單的依賴度上升，供給大增。據統計，截至9月初，大部分國有行和股份行同業存單發行額度已使用超過70%，而部分銀行同業存單額度不足10%，體現出銀行需要同業存單補充負債端的迫切性。9日，國有商業銀行1年期同業存單加權發行利率爲1.95%，實際發行總量爲5.0億元。財聯社記者注意到，在長端利率快速下行的驅使下，同業存單利率下行幅度有限。

業內人士指出，銀行存單發行利率維持高位，反映出當前資金面偏脆弱。受政府債集中供給放量、降準預期影響、三季度末信貸加快投放影響等方面的影響，本輪短債利率和同業存單收益率走勢背離。但當前大行同業存單額度已所剩不多，預計未來同業存單發行增速將有所放緩。

【8月股票投資類信託成立規模腰斬 債券類增速放緩 什麼原因？】

與7月資產管理信託市場發行、成立規模雙雙上行不同，第三方最新統計數據顯示，8月資產管理信託發行、成立規模雙雙遇冷，標品信託成立規模繼續升溫，但增速放緩。其中，債券投資類信託產品的資金募集規模繼續上漲，而股票投資類產品成立規模則下滑超五成。信託行業人士對財聯社記者表示，8月資產管理信託市場熱度降溫，非標類信託產品的發行成立下滑是主要原因，而標品信託產品發行成立表現相對穩健。另外，8月股市、債市行情不佳，對標品信託類業務的募集有一定影響。在市場波動加大的背景下，投資者對穩健收益的需求增加，推動了固收類信託產品的成立規模繼續增長。

【熊貓債發行熱度不斷攀升 推動人民幣國際化進程】

梳理Wind數據發現，以債券起息日計，截至9月9日，年內熊貓債已發行81只，發行額共計1427億元，與去年同期（2023年1月1日至9月9日，發行額共計1145億元）相比，發行額增長約25%。巨豐投顧高級投資顧問丁臻宇認爲，熊貓債的發行有助於推動中國債券市場的進一步發展，推動人民幣國際化，併爲境外主體提供在中國市場融資的渠道。熊貓債市場擴容將進一步提升發行人背景、信用資質、期限、品種的多元化程度。

【9億賣盤突襲，文燦轉債跌停】

9日，文燦轉債上演一場逆勢衝高，隨後快速走弱，並至跌停的大戲。當日開盤後，文燦轉債震盪走高，一度上漲近4%。正當市場認爲該券將繼續走強之時，下午盤面風雲突變。13時19分後，文燦轉債遭遇巨大拋盤，其價格從289元附近，直接被砸到230元附近，跌幅近17%。此後文燦轉債繼續下行。14時之後，文燦轉債封於跌停，並至收盤。數據顯示，在突如其來的下跌中，文燦轉債成交超過9億元。截至收盤，文燦轉債跌至222.602元，跌20%。“目前市場存在炒作袖珍可轉債的現象。”一位可轉債私募基金人士向記者表示，文燦轉債週一的暴跌超出了預期。此前，類似高估值袖珍品種均呈現出上漲態勢。

【上海市：積極推進金融租賃公司在臨港新片區設立特殊目的公司（SPV）並與其共享外債額度】

上海市委金融辦近日會同有關部門聯合印發《關於進一步加快推進中國（上海）自由貿易試驗區臨港新片區金融領域高水平開放高質量發展的實施方案》。其中提到，促進國際融資租賃業務發展。實施有利於跨境租賃發展的外匯收支便利政策，積極推進金融租賃公司在臨港新片區設立特殊目的公司（SPV）並與其共享外債額度。探索融資租賃資產跨境轉讓並試點以人民幣結算。

【美國總統拜登將否決衆議院共和黨人提出的短期支出法案】

美國管理和預算辦公室(OMB)在聲明中表示，拜登政府“強烈反對”通過衆議院共和黨人提出的在2025年3月前爲政府提供資金的提案H.R. 9494，並且總統拜登將否決該提案。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，9月9日以固定利率、數量招標方式開展了915億元7天期逆回購操作，操作利率1.70%。Wind數據顯示，當日35億元逆回購到期。

信用債事件

■泛海控股：金融借款合同糾紛案法院作出判決，要求公司償還借款本金3億元及相關利息、罰息等；

■黔南投資：公司因承擔擔保責任且未履行給付義務被列爲失信被執行人；

■聯合國際：將興業控股的國際長期發行人評級從“BBB-”上調至“BBB+”，展望“穩定”；

■欽州臨海工投：因多隻公司債券存在未按約定用途使用募集資金情況，被廣西證監局出具警示函；

■鑫苑中國：公司存在有息債務逾期、新增3起超5000萬元重大訴訟及被執行情況；

■萬科：向工商銀行申請48億元貸款 對外擔保總額961.58億元；

■“嶺南轉債”：擬於9月24日召開持有人會議，審議要求發行人制定切實合理償債計劃並嚴格落實等議案；

■太平洋證券：擬於9月20日召開“H20方圓1”持有人會議，審議調整兌付安排等5項議案；

■紅星控股：境內債“H21紅星1”增信措施發生變更；

■鹽城城投：擬將“21鹽城城投MTN001”票息下調300BP至1%，9月14日起回售申請；

■21珠港01：票面利率下調320基點至1.00%，回售登記期爲9月12日至18日；

■建設銀行：擬於9月24日召開“13青國投MTN001”持有人會議。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

週一，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期上行8.03BP報1.7991%，7天期上行13.6BP報1.825%，14天期下行4.93BP報1.8298%，1月期上行0.85BP報1.9085%。

Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行8.4BP報1.8%；7天期上行15.7BP報1.833%；14天期下行5.9BP報1.821%；1個月期持平報1.831%。

銀行間回購定盤利率集體上漲。FR001報1.9200%，漲4.00個基點；FR007報1.9300%，漲3.00個基點；FR014報1.9400%，漲2.00個基點。

銀銀間回購定盤利率集體上漲。FDR001報1.8100%，漲7.00個基點；FDR007報1.9000%，漲15.00個基點；FDR014報1.9000%，漲2.00個基點。

【利率債|8月通脹數據略低於預期，30年國債活躍券利率下行1.5BP】

週一，國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.31%，10年期主力合約漲0.1%，5年期主力合約漲0.03%，2年期主力合約漲0.01%。

銀行間主要利率債收益率多數下行，截至下午16:30，10年期國債活躍券240011收益率下行0.55bp報2.127%，30年期國債活躍券2400001收益率下行1.5bp報2.2875%，10年期國開活躍券240210收益率下行0.5bp報2.2075%。

交易員表示，8月CPI和PPI數據不及預期，疊加權益市場大幅下跌，國債主要品種活躍券利率均有下行。10年期品種收益率再次進入2.13%下方區間，下行動力不足，目前利差水平來看，2-7年期品種空間更有性價比，波動率也更爲活躍。

【信用債|信用債弱勢震盪 全天成交不足千億】

週一，信用債弱勢震盪，各期限信用債收益率多數小幅上行，全天成交不足千億，“24濰坊投資MTN005”、“23嶽湖V1”跌超2%。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行0.5個基點報2.015%，AA級中短期票據中，1年期收益率上行0.5個基點報2.165%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.75個基點報2.0388%，AA級城投債中，1年期收益率下行0.75個基點報2.1487%。

漲幅超2%的信用債共5只，其中“23渝高01”、“22金堂01”、“23上發Y1”漲幅位居前三，分別漲14.97%、2.67%、2.27%，分別成交1149.65萬元、1552.41萬元、2045.31萬元。

跌幅超2%的信用債共8只，“24濰坊投資MTN005”、“23嶽湖V1”、“24津城建MTN030”跌幅位居前三，分別跌2.92%、2.7%、2.52%，三隻債分別成交1941.61萬元、2037.67萬元、970.96萬元。

高收益債：共7只收益率高於15%的信用債有成交，其中“20中駿03”、“22萬科GN001”、“22萬科MTN001”收益率位列前三，分別爲179.9%、21.77%、20.92%，三隻債分別成交3.32萬元、691.1萬元、5245.6萬元。共16只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“22萬科01”、“21金地04”、“16龍湖04”收益率位列前三，分別爲13.58%、12.59%、12.11%，三隻債分別成交152.22萬元、115.44萬元、18萬元。

【歐債市場|歐債收益率漲跌不一，英國10年期國債收益率跌3個基點報3.854%】

週一，歐債收益率漲跌不一，英國10年期國債收益率跌3個基點報3.854%，法國10年期國債收益率漲0.4個基點報2.879%，德國10年期國債收益率跌0.1個基點報2.166%，意大利10年期國債收益率跌0.3個基點報3.617%，西班牙10年期國債收益率跌0.2個基點報2.990%。

【美債市場|美債收益率收盤漲跌不一，2年期美債收益率漲2個基點報3.677%】

週一，美債收益率收盤漲跌不一，2年期美債收益率漲2個基點報3.677%，3年期美債收益率漲0.2個基點報3.538%，5年期美債收益率跌0.2個基點報3.491%，10年期美債收益率跌1個基點報3.703%，30年期美債收益率跌1.6個基點報4.004%。