工商社論》自由貿易的終點，是通膨的起點

自由貿易是治療通膨的一帖良藥。圖／美聯社

美國日前公佈2月通膨率達3.2％，高於市場預期，而備受聯準會重視的核心個人消費支出（PCE）物價指數在2月也年增2.8％，仍高於2％的官方目標，顯示通膨依然頑強。

近三年各國始終在通膨的陰影裡，通膨怪獸去而復來，表面上，這是疫後復甦帶動需求，俄烏戰爭推升原物料價格所致。事實上，這是自由貿易式微的必然結果，隨着美國倡議公平貿易，通膨這座休火山恐怕又要活躍起來。

也許有人會問：通膨和自由貿易有什麼關係？衆所周知，物價漲跌取決於供需，當保護主義升高，各國便會限制貨品輸入，進口受限制則供給不充裕，很容易就出現供不應求，而推升通膨壓力。如果依循自由貿易，在開放競爭的情況下，非僅關稅調降會帶來降價，市場競爭也會帶來降價。此外，全球化生產相應而生，各生產要素在市場那一隻看不見的手引導下而形成供應鏈，生產成本減輕，同樣也會帶來降價，如此一來，何來通膨？

資料顯示，1995年烏拉圭回合協定生效這一年，是通膨的分水嶺，此前是高的，此後是低的。1947～1994年在美國主導下，關稅暨貿易總協定（GATT，WTO前身）展開了日內瓦回合、東京回合、烏拉圭回合等八個回合談判，尋求市場開放、關稅減讓以創造自由貿易的環境，其中以談了八年的烏拉圭回合取得的成就最大，這讓書本上的自由貿易得以實現在我們生活的世界裡。

戰後40％的平均關稅稅率，於烏拉圭回合協定實施後降至3％，此外，1997年生效的資訊科技協定（ITA）也讓近300項資訊電子產品的關稅分階段降至零。1990年代自由貿易舉世風靡，全球化生產遙相呼應，加以技術進步，因而創造了「高成長、低通膨」的新經濟（new economy），時任美國總統柯林頓倡議的自由貿易不遺餘力，於2000年初更召開「新經濟白宮會議」，自由貿易之風行於此可知，曾幾何時，如今自由貿易竟已式微。

從總體經濟來看，1995年不只是自由貿易的分水嶺，也是通膨的楚河漢界，以美國而言，1970年代平均通膨率達7.1％，1980年代5.6％，1995～1999年平均僅2.3％。歐盟1997～2000年平均通膨率更只有1.5％，此前英、法在1974～1975年通膨率曾高達11～24％，1979～1981年也達10～18％。再以臺灣而言，1995～1999年平均通膨率僅1.9％，與1970年代的9.5％、1980年代的4.6％有天壤之別，這說明自由貿易真是治療通膨的一帖良藥。

事實上，自2000年以來，直到2017年美中貿易戰之前，全球通膨率也是和緩的，因爲自由貿易仍得以運行，這一期間美國通膨率大約在-0.4～3.9％，2008通膨率之所以升至3.9％，是因爲國際油價漲至140美元的空前新高，想想，這要發生在1980年代，通膨率恐怕早已衝破10～20％了，拜自由貿易之賜，2008年歐盟通膨率只有3.7％，臺灣也只有3.5％，經此一役，再度證明自由貿易確實是治療通膨的良藥。

歷史揮別柯林頓的自由貿易，走向了川普、拜登，這兩任美國總統以國家安全爲由加徵關稅，進行貿易戰，干預全球貿易的進行，2018年川普更揚言退出世界貿易組織（WTO），美國從昔日推動自由貿易到今日高舉公平貿易，這意味着自由貿易已走到盡頭。事實上，這些年自由貿易已經後退了，從近年美國主導供應鏈移轉可以明白，新供應鏈不是自由貿易決定的，也不是那隻看不見的手引導的，而是美國以自身利益爲考量所安排的。這個安排，少了自由競爭，多了貿易保護，自由貿易這一帖通膨良藥在美國干預下，效力還剩幾分？可想而知，如此而通膨怪獸如影隨形，也就不足爲奇了。

自1995年以來，全球歷經多次風暴、危機、戰爭，但在2020年以前通膨率仍是低的，多數年代大家擔心的不是通膨，而是通縮。不過，近年情況彷彿又回到1980能源危機年代，在通膨四面楚歌、恐慌杯弓蛇影中，美國2022年通膨率升至8.0％，歐盟9.2％，2023年美國依舊高漲4.1％，歐盟更大漲6.4％，這是1995年烏拉圭回合協定生效以來所僅見，原因無他，公平貿易擡頭，自由貿易式微使然。

我們認爲，這段日子全球從自由貿易走向公平貿易，看似貿易規則的改變，然而從總體經濟觀察，這可能也是通膨史上的重大轉捩點。當公平貿易凌駕於自由貿易，通膨這座原已長眠的休火山，總要醒過來的，也許，已經醒過來了。