老鄭說匯｜美降息預期重燃 匯市波動或加劇

本週，美國公佈的一系列重要經濟指標普遍弱於預期，令市場剛剛降溫的降息預期再次升溫，因此已連漲六週的美元出現回落。與此同時，日本央行官員的強硬言論進一步加強了市場對日本央行下週加息的預期，導致日元顯著升值。考慮到這些因素，下週匯市波動性可能加大，特別是特朗普將於下週一正式成爲美國總統。

繼“六連陽”後，美元本週有所回落，美元指數一週累計下跌0.22%，至109.41點。美元回落的原因，除了此前的超漲外，還與本週公佈的美國物價數據不及預期有關，這使得市場對美聯儲在今年6月或7月降息的預期有所上升。

具體來看，本週二公佈的2024年12月PPI數據顯示，年率上漲3.3%，高於11月的3.0%，但低於預期的3.4%；月率上漲0.2%，低於11月的0.4%和預期的0.3%。在覈心數據方面，情況也類似，均低於市場預期。

週三發佈的2024年12月CPI數據顯示，年率上漲2.9%，符合預期，且高於11月的2.7%；月率上漲0.4%，高於11月的0.3%，並且超出預期的0.3%。雖然整體CPI略高於預期，但核心CPI的表現則不如預期。具體而言，12月核心CPI年率上漲3.2%，較11月的3.3%有所回落，也低於預期的3.3%；月率上漲0.2%，同樣低於11月的0.3%，但符合預期。

除了物價數據，本週公佈的其他重要數據也略顯疲弱。週四公佈的截至1月11日的當周初請失業金人數爲21.7萬，高於預期的21.0萬，並且較前一週的20.1萬（修正前）有所上升；同日公佈的12月零售銷售月率增長0.4%，不及11月的0.7%（修正前），也低於預期的0.6%。

下週，美國並無特別重要的經濟指標發佈，但美元可能會經歷較大震盪。值得關注的是，特朗普將在下週一正式就職成爲美國總統，同時當天也是馬丁·路德·金紀念日假期。特朗普上臺後幾乎必然會採取某些舉措，但具體內容和時機尚不明確，市場對其政策動向充滿期待。